上期所重大调整！

作 者丨董鹏

编 辑丨巫燕玲

4月18日晚间，上期所发布通知，自2024年4月22日交易（即4月19日晚夜盘）起，黄金期货AU2406合约日内平今仓交易手续费调整为30元/手，黄金期货AU2408合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。

白银期货的AG2408合约，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点三。

同时，上期所指出，“近期市场面临的不确定性因素较多，请会员单位和投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。”

经过这次调整，国内贵金属期货的日内交易成本将明显上升，这可以沪金期货主力2406合约为例进行简要说明。

根据上期所结算参数，该合约交易手续费额为10元/手，调整前平今仓折扣率(%)为0，二者相乘即为平今仓手续费率，所以当前该合约平今仓手续费为0。

按照当前费率，日内交易1手成本为10元，即开仓10元、平今0。而调整后，由于平今仓手续费调整为30元/手，1手交易成本合计为40元。

截至18日收盘，AU2406合约结算价为565.72元，最小波动价位为0.02元/克，每手合约一次波动的价值是20元。

如不考虑期货公司加收部分，手续费未调整前，只要持仓方向正确，每波动1次便可获利10元；手续费调整后，则需要上述合约波动2次，才能覆盖掉40元/手的交易成本，获利为0。

单笔交易“性价比”的降低，也将促使以日内交易为主的投机交易，获利难度明显提升，进而起到降低市场热度、抑制过度投机的效果。

交易所层面上调手续费调控市场，其背景是近期部分贵金属投机活跃度的提升。

以AU2406合约为例，根据21世纪经济报道记者统计，4月8日至18日，该合约成交持仓比由1.7倍左右提升至当前的2.33倍，同时本周更是一度突破4倍。

“黄金白银作为可以全民参与投资交易的品种，做多情绪发酵之后，容易形成上涨逻辑自我强化，也就是行情具有较大的惯性。”大有期货贵金属研究员段恩典介绍称。

华泰期货宏观研究总监徐闻宇则指出，金价上涨的背后，是市场对美联储难以有效控制通胀预期的推升，“黄金价格3月以来的快速上涨，波动率自4月以来也快速上升，市场潜在风险正在积累。”

在他看来，站在当前时点，虽然美联储通过预期管理仅仅是降低了市场的降息预期，但是在还没有实质性开启调整货币政策方向控制通胀的情况下，黄金市场博弈短期没有完全结束，预计黄金价格的波动风险短期可能还将上升。

上述背景下，也不排除后续交易所层面调控继续加码，以降低市场风险的可能性。

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