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文｜朱玥
河北发改委近期推出国内第一个按有效容量（功率）进行补偿的储能容量电价政策，与此前山东、新疆、内蒙等地政策按上网电量进行补偿不同。河北政策类似于此前煤电容量电价，补偿只跟有效容量有关，我们认为这种方式更有利于煤电、储能发挥容量支撑作用，无论利用小时如何，均能获得收益。2024年新型储能容量电价政策有望在更多省区推广，储能经济性得以提升，建议关注核心储能设备供应商和储能运营商。
煤电容量电价的推出确立了发电侧两部制电价，但本身并未涉及储能
2023年10月国家发改委正式发文建立煤电两部制电价。煤电从此既可以发电获取收益（电量电价），也可以不发电，仅提供挂网容量即可取得收益（容量电价），促使煤电的角色从主力电源向调节性、支撑性电源转型。容量电价纳入工商业电价中的“系统运行费用”项，1月各省折合约0.01~0.02元/kWh。值得注意的是，目前为止该政策仅包含煤电（部分省份还包含气电）。
河北推出国内首个针对新型储能的容量电价政策，储能从此也能根据装机容量（功率）获得补偿
1月份河北发改委推出了针对新型储能的容量电价政策，按储能的装机容量给予补偿，最高补偿标准不超过100元/kW。与煤电类似，该补偿与上网电量无关，只与储能装机容量（功率）有关，而此前山东、内蒙、新疆地政策则以放电量为基准进行补偿。费用纳入到工商业电价的系统运行费用项中，亦与煤电容量电价政策相似。河北政策体现了对煤电、储能容量支撑作用一视同仁的做法。
储能容量电价能够保障储能基本收入来源，提高经济性
目前来看，仅凭储能容量电价尚不足以使储能获得足够的经济性。但一个稳定的收入来源对储能意义重大。从山东省的经验来看，储能容量电价结合容量租赁、峰谷套利等收益来源，可以使独立储能电站获得一定的经济性。
容量电价有望在更多地区推广，建议关注储能核心设备供应商、储能运营商等
储能容量电价有望在国内更多地区推广，该政策将使新型储能获得市场化程度不一的多种收益机制，经济性有所提升，业主投资积极性有望持续高涨，有助于更好地实现2024年行业50%以上增速。容量电价获取资格的考核方式严格，亦有利于头部设备供应商格局的稳定。
1）需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；电网投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标进度不及预期；特高压建设推进进度不及预期等。
2）供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期。
3）政策方面：新型电力市场相关支持力度不及预期；电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期等。
4）国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深等。
5）市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨；
6）技术方面：技术降本进度低于预期；技术可靠性难以进一步提升等。
朱玥：中信建投证券电力设备新能源行业首席分析师。2021年加入中信建投证券研究发展部，8年证券行业研究经验，曾就职于兴业证券、方正证券，《财经》杂志，专注于新能源产业链研究和国家政策解读跟踪，在2019至2022年期间带领团队多次在新财富、金麒麟，水晶球等行业权威评选中名列前茅。
证券研究报告名称：《储能容量电价首先在河北落地意味着什么？》
对外发布时间：2024年2月18日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
朱玥 SAC编号：S1440521100008
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