禁止做空！韩国股市沸腾了！|韩国_新浪财经

专题：矛头直指外资大量非法裸空！韩国金融监管宣布暂停股票做空交易

周一，韩国股市全线大涨。韩国综合指数（KOSPI）大涨5.66%，尤其是尾盘该指数出现明显异动，最后交易时间段，指数从涨超4%大幅拉升至5.66%。韩国创业板KOSDAQ指数表现更为强劲，大涨7.34%。

11月5日，韩国金融服务委员会发布声明称，将从11月6日起暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。韩国监管当局希望杜绝非法使用做空交易策略，以遏制股票市场动荡。

禁止股票卖空至明年6月

韩国股市暴涨

韩国金融服务委员会11月5日发布声明称，将从下周一（11月6日）暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。禁令将适用于KOSPI主板、KOSDAQ和KONEX市场的所有上市股票。

历史上，韩国曾三次全面禁止卖空行为，包括2008年全球金融危机、2011年欧洲财政危机和2020年新冠疫情期间。

在此之前，韩国金融服务委员会宣布，计划对全球投资银行的股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。韩国金融服务委员会将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。就在上个月，韩国金融服务委员会已经对两家全球投资银行处以罚款，原因是这两家银行“例行和故意”裸卖空股票。

周一早盘，韩国股市全线高开高走。截至收盘，韩国综合指数涨幅超5%，以小盘股为主的韩国KOSDAQ指数涨逾7%。韩元兑美元也大涨1.55%至三个月高位。

此前被做空程度较高的韩国股票同样大涨。截至收盘，SKC株式会社涨13.47%；Hotel Shilla涨逾5%；电池公司LG Energy Solution Ltd.大涨22.76%；电池材料公司Posco Future M Co.收获30%涨停。

矛头直指外资“非法裸空”

约10家全球性投行面临调查

韩国金融服务委员会的负责人Kim Joo-hyun周日表示：“在市场动荡中，我们发现了全球投资银行大规模非法裸卖空交易的情况，以及其他非法活动的情况。非法卖空交易破坏了公平价格形成，损害了市场信心，这是一个严重的情况。”

“我们将对非法裸卖空行为采取零容忍的态度。”Kim说，“犯罪者将受到严厉惩罚，并面临刑事起诉。”

韩国监管当局还将寻求对非法卖空交易加强惩罚。他们将在周一成立一个特别调查小组，继续调查全球银行的卖空交易。金融监管机构的负责人称，大约有10家全球银行将面临调查，这些银行占韩国卖空交易的大部分。

在韩国市场，正常的卖空包含融券和卖出两个步骤。裸卖空交易指的是交易者在没有融券，或没有确认可以融券的情况下操作卖空，这种行为在韩国是被禁止的。

据韩国国际广播电台报道，韩国金融服务委员会认为，由于近期世界经济增长势头放缓等，韩国经济的不确定性正在增加，但由于外国非法无杠杆卖空，对韩国国内股市公平价格形成的担忧有所增加。

因此，为先发制人地应对激增的市场不确定性扩大，韩国决定在明年上半年之前全面禁止卖空。韩国金融委员会表示，明年上半年以后是否重启卖空，将根据当时的整体情况，例如市场走势和系统改进措施的实施情况来决定。

此外，韩国金融委员会还提出了改进卖空制度的方向。韩国金融委员会宣布将寻求从根本上解决机构和个人之间“倾斜的竞争环境”，同时还在探索防止非杠杆卖空的替代方案。与此同时，韩国金融委员还计划积极与国会协商，推动加强处罚和制裁多样化的立法。

韩国散户——加杠杆“梭哈”

韩国监管机构发布这一政策的背景是韩国股市近期持续走低。

10月31日，韩国综合指数最低跌至2273.97点，较8月初的高点2667.79点跌近15%，在刚刚过去的10月更是录得年内最大的7.59%跌幅，几乎将年初至今的涨幅全部抹掉。在韩国股市下行之际，外资10月净卖出2.9万亿韩元的股票，是连续第5个月净卖出，也创下了2022年6月以来最高的资金卖出额。

股市持续下跌之下，韩国国内投资者对严打非法做空行为的呼声越来越大。韩国股市投资者以散户为主。根据韩国金融投资协会（Korea Financial Investment Association）的统计数据，在韩国股市中，个人投资者对交易的贡献最大，其次是外国投资者和机构投资者。个人投资者占2022年KOSPI韩元总交易量的53.12%；KOSDAQ市场则由个人投资者主导，个人投资者占到了2022年总成交量的82.40%。

并且很多韩国散户都是以股票为担保从证券公司贷款，也就是通过信用融资来炒股，加大了他们投资股票的风险系数。这些散户普遍认为，卖空交易给外国和机构投资者带来了不公平的优势。

在此前2020年3月出台卖空禁令后，韩国基准KOSPI指数在2020年末增长31%，是仅次于尼日利亚股市指标的全球最佳表现。而这背后，占到KOSPI市场每日平均交易量67%的散户成为绝对力量。2021年2月，当这一卖空禁令即将结束时，韩国散户投资者沮丧不已，一度发动20万人签署了要求永久实施卖空禁令的请愿书，并请求总统将卖空列为非法行为。随后韩国监管机构宣布延长禁令至当年5月2日。

韩国人不光炒股，也是炒币的主力军。2017年全球虚拟货币热潮初起。同年冬天，全球最大宗的比特币交易有三分之二发生在韩国。据韩国金融情报局（KoFIU，韩国金融服务委员会的金融情报机构）的一项调查显示，2023年上半年韩国的加密货币投资者数量达到约600万，这一数字占到了韩国总人口的10%以上。

不过，“卖空”禁令的实施也有其“副作用”。在2020年的卖空禁令实施后，国际货币基金组织（IMF）一度敦促韩国终止其卖空禁令，称其有可能使市场效率降低。这项禁令对对冲基金策略的执行造成了关键性的障碍。

韩国近年来一直在努力将该国指数从明晟公司（MSCI）的“新兴市场名单”提高至“发达国家名单”。在过去两年的评估中，MSCI都指出韩国市场存在国际投资者可及性的问题，卖空制度便是其中之一。

首尔对冲基金亿富资产管理公司（Billionfold Asset Management）首席执行官An Hyung-jin认为，监管机构此举是对4月份国会大选前“股市低迷，公众情绪消极”的回应。“韩国国内投资者将对此举表示欢迎，但这将使韩国(在MSCI）的升级更加困难。”An表示，“卖空禁令可能是短期涨势的一个小触发点，但宏观经济形势有所改善，市场才能长期反弹。”

责编：邵子怡校对：张宇图编：岳洋合

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