全面解读“东数西算”政策内涵，全面梳理上下游投资逻辑及机会（附股）|数字经济_新浪财经

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　　“东数西算”工程是数字经济产业的重要基础设施和落地抓手，有望带动数字经济相关产业实现更加广泛的算力应用。“东数西算”是数字经济政策落地的起点，未来或将有更多相关的建设工程陆续出台。

　　编辑 | 蓝猫

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　　从政策脉络来看，根据国家发改委文件，“东数西算”工程首次提出于2021年5月24日的《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，此后，在国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》中，也再次将其作为一个重要章节进行部署。因此，“东数西算”工程是数字经济产业的重要基础设施和落地抓手，有望带动数字经济相关产业实现更加广泛的算力应用。“东数西算”是数字经济政策落地的起点，未来或将有更多相关的建设工程陆续出台。

　　从政策内涵来看，根据发改委对各个节点的复函以及答记者问分析，“东数西算”主要想要实现以下几点目标：

　　1）实现东西部地区算力资源的再平衡，优化算力的全国配置。目前我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。

　　2）实现能源有效利用，“双碳”政策背景下促使数据中心产业绿色发展。当前数据中心集中在东部，在能源供应上未来也将存在制约。另一方面，我国西部地区能源丰富廉价，且未来新能源占比也将进一步提升。因此，“东数西算”工程有望平衡算力和能源的布局，降低全国数据中心的总成本，同时消化西部的新能源供给。

　　3）由算力基础设施建设带动产业数字化应用的全面发展。“东数西算”工程有望依托算力基础设施的建设，带动更为广泛的产业数字化应用的全面发展，形成示范场景和应用。

　　一、“东数西算”提升至战略层面，再次彰显我国对数字化建设的高度重视

　　1、“东数西算”全面启动，数字化基建成为边际重点

　　“东数西算”的意义在于西部地区资源充足，具备发展数据中心与承接东部算力需求的潜力，可以有效缓解我国东部地区土地、能源等资源逐渐紧张，难以维持数据中心的持续化大规模发展的问题。基于8个算力枢纽及10个国家数据中心群，可以有效加快数据传输、减少传输费用、保障数据的能源供给、协调安排能耗指标。“东数西算”可以实现算力优化，提升我国数据国际竞争力；打通数字动脉，推动东西部协调发展；高度契合“双碳”目标助推数字经济绿色可持续发展。

　　2、数字化趋势明确，数字经济扬帆起航

　　数字经济大势所趋，政策、技术将推动数字经济蓬勃发展，新基建是我国数字经济的基础和风向标，新基建为我国数字经济发展赋能。大数据、算力网络、云服务平台的发展成为我国数字经济发展的首要目标。政策东风已至，国务院明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设，我国数字经济有望高速蓬勃发展。

　　信创的核心业务我国的基础软硬件体系全面的实现国产化，国家层面对于实现全面的自主可控高度重视。目前我国硬件体系中“缺芯少魂“的现象正在得到调整，但是国产化的生态已经被逐步打开。针对办公系统、操作系统、应用软件、数据库、服务器等已经涌现多个国产化服务商。在我国数字化建设的阶段中服务器的弹性颇高。随着云计算、大数据、物联网、移动互联网、区块链、5G等技术的快速发展，算力规模有望实现近十倍的增长。随着人工智能和云计算的需求增大有望进一步带动整机服务器的数字化规模。

　　金融IT“十四五“数字经济发展规划中，明确提及金融行业是重点转型对象，其中包括智能支付、智慧网点、智能投顾、以及数字人民币的试点。金融的数字化转型将成为未来首要发展，同时金融IT面临安全需求、政策需求、竞争需求、技术需求等。随着金融信息化浪潮和数字人民币的推广，银行IT持续收益。

　　3、数字化趋势明确，数字经济扬帆起航

　　数字基建是我国数字经济的基石，为我国数字经济发展赋能。大数据、算力网络、云服务平台的发展成为我国数字经济发展的重要目标，所以数字基础建设厂商受益明显，受益标的：中科曙光、宝信软件，其他受益厂商包括:浪潮信息等。（来源：华西证券）

　　二、“东数西算”平衡供需，数据中心产业迎拐点

　　1、数据中心格局变化，IDC行业有望加速整合的拐点阶段：我们判断东部地区数据中心政策会持续趋严，东部一线或者超一线IDC资源可能会越来越紧俏，资金成本及负债结构更加良好头部公司最受益，相关标的包括：光环新网、宝信软件、奥飞数据、万国数据（港股）、秦淮数据（美股）等；中西部地区IDC新建新增有增量以匹配东部数据迁移需求，在中西部地区有资源储备的IDC公司会有概念催化美利云（宁夏）、首都在线（甘肃）。

　　2、政策限制高PUE值IDC入场，相关冷却、管理系统及解决方案、电源等技术有望率先突破落地：冷却技术受益公司包括黑牡丹、英维克、佳力图、依米康、网宿科技等。HVDC及预制式微模块受益公司包括中恒电气（维权）、科华数据、黑牡丹、城地香江等

　　3、数据中心建设后周期，相关服务器、网络、光模块相关设备厂商也有望受益：包括紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息、中际旭创、新易盛、光迅科技等。

　　三、“东数西算”全面启动，将大幅提升绿色能源使用比例。

　　近日，国家发展改革委等部门联合印发通知，同意在8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。负责同志在答记者问时表示，我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。负责同志指出实施“东数西算”工程有利于促进绿色发展。加大数据中心在西部布局，将大幅提升绿色能源使用比例，就近消纳西部绿色能源，同时通过技术创新、以大换小、低碳发展等措施，持续优化数据中心能源使用效率。此外，还提出强化能源布局联动。加强数据中心和电力网一体化设计，推动可再生能源发电企业向数据中心供电。支持数据中心集群配套可再生能源电站。“东数西算”工作正式全面启动，有助于提高我国绿色能源消费比例，解决东西部电力资源不匹配，导致的绿色电力消纳困难等问题，加速我国绿色电力发展。

　　四、东数西算”启动，利好高性能计算芯

　　东数西算工程有望拉动中西部算力需求全面提升，相关通信、电力、数据安全产业链重点受益。一是通信网络结构将得到显著优化，国家数据中心集群的网络节点等级提升，网络传输质量提高。二是能源布局联动将强化，加强数据中心和电力网一体化设计，推动可再生能源发电企业向数据中心供电。国家将支持数据中心集群配套可再生能源电站，对落实“东数西算”成效突出的数据中心项目优先考虑能耗指标支持。三是数据安全流通等技术和模式将不断创新，数据安全产业链上下游需求增大。

　　相关高性能计算芯片、通信芯片、接口芯片等硬件设施迎来利好。东数西算工程是新基建的范畴，需要新建数据中心，数据中心需要很多高性能计算芯片：1）计算芯片：数据处理量提升势必反向刺激数据处理速度，CPU、GPU等高性能计算芯片需求有望持续提升。2）存储芯片：数据存储是数据传输、处理的基础，我国存储芯片还有较大的发展空间，建议关注存储芯片上下游产业链。3）服务器芯片和接口芯片：硬件设施是算力网络的基础，数据中心集群建设有望推动服务器、接口的扩容与升级。（来源：首创证券）

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