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在经历了长达两个多月的下挫后，近期，钢铁板块持续反弹。
11月23日，铁矿石、钢铁出现了期股联动大涨。截至收盘，铁矿石概念股河钢资源涨停，大中矿业、包钢股份等纷纷跟涨。期货市场上，“黑色系”集体起舞，铁矿石期货一度涨停。
业内人士表示，在供需双弱的影响下，四季度以来，A股钢铁板块及“黑色系”商品纷纷下行。近期，市场对于房地产行业、钢材冬储、钢厂复产等出现了乐观预期，提振了市场信心。未来，政策和需求仍是影响钢市的核心因素。
钢材市场仍总体“供需双弱”
截至11月23日下午收盘，铁矿石期货收涨7.81%至587元/吨，盘中一度触及涨停，周涨幅约12%。而纵观全年，铁矿石价格自三季度以来“跌势汹汹”，全年跌幅已超过40%。近乎腰斩。
西本新干线研究中心主任孙辉对上海证券报记者表示，近期铁矿石期货攀升有三大因素支撑。首先，经过前期大跌后，市场信心有所恢复。其次，铁矿石主力合约临近换月期，而盘面期货较现货贴水幅度较大。另外，近期钢厂原料价格持续下跌，生产成本明显降低，随着钢厂利润回升，市场对复产存在一定预期。
由于终端消费乏力，铁矿石库存积压现象明显。西本新干线数据显示，上周国内港口铁矿石库存量增加100万吨至1.51亿吨，库存量连续8周增加，创下了三年多新高。
铁矿石价格不振的背后，是当前钢材市场的“供需双弱”格局。
供应方面，全国粗钢减产持续推进，且取得了阶段性成果。国家统计局最新数据显示，10月国内粗钢产量降至7158.4万吨，同比下降23.3%，创下2018年3月份以来粗钢月产量新低和增速新低。今年4月以来，国内粗钢月产量同比增速出现“七连降”，特别是进入下半年以来，各地限产力度加大。
多家机构测算，若11月、12月保持10月粗钢产量水平，全年粗钢产量约为10.2亿吨，将超额完成今年的粗钢压减任务。
值得一提的是，粗钢减产也带动钢厂原料价格下行，使钢材生产毛利不断扩大。Wind数据显示，截至上周，螺纹钢、热轧卷板毛利分别为1049元/吨、799元/吨，较年初分别增长72%、48%。钢材毛利的增加，提振了部分钢厂的复产意愿。
从需求端来看，四季度以来，房地产新开工和施工数据呈下滑态势，加上季节性停工，国内钢市明显遇冷。据中金公司测算，10月房地产新开工面积、施工面积分别同比下降33%、27%，而钢材表观消费量同比下降约25%，钢材需求弱势程度可见一斑。
乐观因素正在集聚
机构看好钢铁板块反转
上海证券报记者了解到，步入年底，部分钢厂复产、钢材冬储等潜在事件或将来临，市场对于“黑色系”商品存在一定的乐观预期。
国泰君安期货铁矿石高级研究员马亮认为，近期铁矿石大幅反弹有两大原因。一方面，政策端对于房地产调控压力出现边际放松，市场悲观情绪有所改善。另一方面，今年全国粗钢产量平控目标对于部分钢厂的要求是11月底完成，市场传言部分钢厂12月有复产计划，铁矿石需求预期得到改善。总体上看，铁矿石短期或维持偏强格局。
随着12月临近，作为行业惯例的钢材冬储也将启动。
上海证券报记者从上海、浙江的几位钢材贸易商处了解到，目前传统意义上的冬储仍未开启。由于今年钢材减产超预期，且下半年钢价跌幅较大，为明年钢市留下了一定的反弹空间。不过，当下市场普遍处于谨慎观望状态，预计钢厂冬储政策将是影响市场情绪的重要因素。
展望后市，多名钢材贸易商认为，目前政策稳增长预期较强，谨慎看好年底的钢材市场。
天风证券认为，在经济稳定的预期下，国内钢材需求或出现底部反转，未来海外经济复苏也将带来需求增量。随着原料成本大幅下降，钢铁产业链已进入到上游“双焦”向钢铁让利的阶段，吨钢盈利持续扩大。钢铁行业板块或已经出现，看好未来全球经济复苏带动的工业用材景气周期。
责任编辑：杨红卜
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