值得注意的是，近日凶猛的北上资金不再“凶猛”，沪市上午净买入额度达25亿以上，下午则明显回落，收盘净流入仅为3.46亿。深市衰减力度还好，仅从上午的11亿元左右，回落至收盘的8亿元左右。这种行情究竟意味着什么？
来源:券商中国(ID:quanshangcn、时谦)、中国证券报(ID:xhszzb、周璐璐)
7月8日，A股收盘继续大涨，沪指收盘站上3400点，创29个月收盘新高。上证指数收盘涨1.74%，报3403.44点；深证成指涨1.84%，报13406.37点；创业板指涨2.34%，报2651.97点。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿。
值得注意的是，香港科技龙头今天集体暴走。腾讯控股最大涨幅近6%，收盘仍涨5.23%，市值达5.19万亿港元，反超阿里巴巴，成为中国市值最大的股票；小米集团狂飙8.9%，美团点评暴涨8%，中芯国际则大涨超9%，阿里巴巴则涨2.32%。金山软件涨11.6%，也创历史新高。
值得注意的是，近日凶猛的北上资金不再“凶猛”，沪市上午净买入额度达25亿以上，下午则明显回落，收盘净流入仅为3.46亿。深市衰减力度还好，仅从上午的11亿元左右，回落至收盘的8亿元左右。这种行情究竟意味着什么？
01
港股科技龙头暴走
香港市场并不平淡。恒生指数早盘冲高后两度翻绿，尾盘拉升最终收涨0.59%。恒生国企指数涨1.39%。全日大市成交回落至1961.9亿港元，前一交易日为2399.6亿港元。盘面上，除了大金融继续发力外，科技网络股成为市场的主角。
7月8日，多只大盘科技股创新高。腾讯收涨5.2%创新高，市值逼近5.2万亿港元。美团点评涨8%，股价一度升破200港元创新高。小米集团大涨8.9%，创2018年9月以来新高。金山软件涨11.6%，创历史新高。中芯国际则大涨超9%，阿里巴巴则涨2.32%。
分析人士认为，香港市场科技龙头暴走，可能跟南下资金有关。从美股市场的节奏来看，在三月份之后的一波反弹过程当中，龙头科技股的涨幅也很大，这些股票大涨可能打开内地科技股的估值空间，并进一步推动A股市场的科技牛。
与此同时，港股市场上大金融也有发力，中国人寿升7%，领涨恒指成分股。中资券商股走强，光大证券涨11.9%，中信建投涨7.6%，国泰君安涨6.7%，东方证券涨6.6%，广发、海通等多只券商股涨超6%。这种投资行为并不是传统意义上港股投资的正常姿势。从数据来看，全天南向资金净买入近88亿港元，处于近期的高位。
盘后，多家券商披露6月财务数据，不少净利翻倍：
中信建投母公司净利10亿元，上年同期为4.52亿元；
中泰证券母公司净利为2.17亿元；
招商证券母公司净利6.37亿元，上年同期为3.78亿元；
天风证券母公司实现净利6476万元，上年同期为3314万元；
东吴证券母公司净利为2.21亿元，上年同期为9319万元；
南京证券母公司净利为5783万元，上年同期为5722万元。
不过，由于短期市场涨幅过大，市场气氛过于热烈。7月8日，市场的第一个风险信号也若隐若现，即北上资金的买力明显减弱，而且沪市下午出现了较大幅度的净流出现象。北上资金全天净买入11.53亿元，相比前几个交易日动辄上百亿的净买入规模，已经是大幅萎缩。
而从7月8日的资金走势来看，沪市上午净买入额度达25亿以上，下午则明显回落，收盘净流入仅为3.46亿。深市的力度衰减没有这么快，仅从上午的11亿元左右，回落至收盘的8亿元左右。
结合去年三月的行情来看，北上资金后续若出现净流出的现象，则市场可能迎来震荡期，随后牛市能否持续则需要看内资的承接力度，这更多地会体现在成交量上。
02
A股到底处于何种牛市格局？
事实上，最近关于牛市格局的话题，业内已经吵翻天。有的认为只是蓝筹牛，有的坚持科技牛，还有的认为是全面牛。
有前期仓位并不重，且持仓偏成长的私募人士表示，从盘面的节奏看，市场应该才刚刚开始，先把龙头打起来，随后个股轮番涨一波，最后蓝筹股再拉一下，基本上就结束了。现在不要去预测顶部，也不要劝人家卖股票。
外资对A股的寄望也很高。摩根士丹利策略师Laura Wang、Jonathan Garner等发布报告称，面对收益可预见度和流动性改善形势下，市场成交量显著放大，加之有监管措施和政策的支持，中国股市牛市行情正在形成。
报告指出，在监管支持和正在进行的市场改革推动下，新基金发起势头异常强劲，散户投资者新增开户量也在不断增加，这种形势下A股可谓是受益匪浅。摩根士丹利将沪深300指数12个月目标位设在5360点，接近2015年峰值5380.43点。
不过，面对最近高涨的股市行情，兴证国际副行政总裁、兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，目前存量流动性依然非常宽松，但美国经济复苏充满不确定性。从外部环境来看，下半年美股既不会重演今年3月份的股灾，也不会类似二季度“脱钩”经济的疯牛，可能性更大是美股指数走势呈现宽幅震荡、个股分化。
对于港股和A股，张忆东认为，海外存量资金异常宽松，从美国向全球的外溢效应将越来越明显，中国权益资产有吸引力。但不要期待“泡沫经济”，不要期待中国股市重演2014-2015年式“水牛”，值得期待的是结构性牛市。他建议投资者用理性的态度做好资产配置，对于权益类的资产可以更多地交给专业的基金经理打理，特别是聚焦在核心资产的基金来作为主要的资产配置。
目前市场上的资金多得有点出乎意料，这一点可以从新三板打新冻结资金的情况看出来，目前已经出现多只股票冻结超千亿的案例。而从成交量来看，7月份成交金额突然暴涨也显示，也的确是一个增量行情。分析人士认为，只要杠杆水平处在可控范围，市场也就不会失控。而从近期市场上涨的结构来看，优质公司股票受追捧的程度明显要高于垃圾股。这可能也是投资理念的一种积极变化。
03
机构看好低估值板块
展望后市，光大证券策略团队认为，在对经济复苏和货币政策宽松的乐观情绪驱动下，短期市场的上涨有望延续，后期应重点关注政策信号，例如CPI和房价数据是否支持货币政策继续保持前期的宽松态势。虽然由货币驱动向盈利驱动切换过程可能存在“惊险一跃”，市场在未来一个季度可能发生波动，但这种波动是有惊无险。站在中长期角度，仍然对市场保持乐观态度。
投资策略方面，兴业证券策略团队表示，最近经济基本面快速修复，在流动性宽松的基础上又增加了边际向上的逻辑。未来市场行情可能会进一步扩散到基本面恢复较快、景气向上的方向，继续把握具备全球稀缺性、高性价比的核心资产。具体而言，一是把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头，特别是在中期策略推荐地产景气链条（家电家居建材）、工程机械、水泥等景气方向。二是受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商。三是正处在新一轮科技创新周期中，科技成长仍有唱戏机会。
招商证券策略团队表示，整体看，预计下半年将会呈现轮涨、普涨、混合的风格特征。下半年经济基本面将会持续改善，以金融为代表的低估值板块将会有一波明显估值修复。但从业绩角度来看，应该是传统、新兴行业携手改善业绩。新兴消费、医药科技部分估值比较贵，但仍然有很多估值合理、业绩改善的标的供选择。
04
股市大涨，有人却悄悄在干这件事
就在投资者憧憬牛市到来，准备进场之时，一批上市公司股东准备撤退了！
沪深两市共17家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东28名，合计拟减持约30.04亿元。
其中，按照当日收盘价计算，世联行重要股东拟减持金额最高，持股8.99%的股东北京华居天下网络技术有限公司计划减持公司股份数量不超总股本6%（1.22亿股），拟减持金额约4.21亿元；朗新科技重要股东拟减持金额居次，拟减持金额约3.88亿元。
拓维信息、易事特、金证股份、第一创业、中威电子、时代出版、哈投股份、新力金融等股重要股东拟减持金额也均在1亿元以上。
7月7日晚间，又有19家上市公司抛出减持计划，涉及31名重要股东，合计拟减持约40.2亿元。
其中，招商蛇口重要股东深圳市招为投资合伙企业拟减持5270.77万股，占总股份0.67%，按最新收盘价计算，减持金额约9.89亿元；强力新材控股股东及一致行动人计划减持2576.26万股，拟减持金额约4.93亿元，排名其次；金城医药和石大胜华两只股票的股东，拟减持金额约3亿元。
此外，至纯科技、张家港行、爱康科技的拟减持金额均在2亿元以上。
7月6日和7月7日两天，沪深两市合计共有36家上市公司披露了股东减持计划，涉及重要股东59名，合计拟减持约70.24亿元。
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