中国银行(5.480, 0.03, 0.55%)保险报 记者 胡杨 实习记者 吴彬
2023年3月,原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》(以下简称《通知》),再次明确信托行业定位,对信托行业的转型升级方向起到了重要的指导作用。近年来,财富管理服务信托在信托“回归本源”趋势下迅速发展,家族信托亦成为信托公司转型的重点方向之一。
家族信托前景广阔
《通知》对“家族信托”的概念进行了明确界定。家族信托是指信托公司接受单一自然人委托,或者接受单一自然人及其亲属共同委托,以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的,提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益慈善事业等定制化事务管理和金融服务。
中国信托业协会发布的《2023年信托业专题研究报告》(以下简称《报告》)显示,从2013年家族信托元年开始,家族信托在我国经历了从无到有、快速发展的10年。10年间,家族信托已成为当前信托公司转型发展的重要业务领域,目前呈现信托规模快速增长、财产类型不断丰富、服务功能不断完善的良好态势。
具体而言,我国家族信托业务存续规模从零到1000亿元用了7年,从1000亿元到3500亿元仅用了3年。中国信托登记有限责任公司(以下简称“中信登”)统计数据显示,2023年6月至12月,共有54家信托公司开展了2798笔家族信托业务,成立规模为466.10亿元。对此,中信登副总裁刘铁峰表示,随着各家信托公司业务配套资源的逐步完善,家族信托的覆盖面预计将持续提高,会有更多的老百姓享受到信托制度带来的益处。
“《通知》在信托业务分类中将资产服务信托列为首位,这给在资产服务信托当中占据核心和主导地位的家族信托创造了良好的政策环境。”国投泰康信托研究院院长、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成说。
邢成表示,20世纪八九十年代创一代所形成的家族财富目前已经进入了传承的窗口期,如何继承创一代所创造的各种形态的财富是目前富二代面临的一个重要的命题。“为确保创一代财富基业长青,使得民营企业和家族企业能够可持续和稳定发展,市场上存在着对于财富传承的迫切需求。无论是从政策层面还是从市场层面,信托公司开展家族信托业务都面临着空前的发展机遇。”邢成说。
有的放矢打造自身特色
随着家族信托业务的高速发展,各家信托公司纷纷入局。根据毕马威发布的《2023年信托业报告》,截至2022年底,68家信托公司中已经有约60家开展了家族信托业务,占比接近90%,市场呈现出极高的集中度。根据各家信托公司所披露的数据初步统计,截至2022年底,行业前五名市场份额超过70%。头部机构不仅实现了较高的规模增速,而且产品成熟度更高、业务创新更活跃,家族信托业务的规模效应初步显现。
“头部信托公司可以依靠自身强大的资源以及运营管理能力实现业务做大做强,随后逐步形成自身的专业优势;而中小信托公司则可以试着在目标群体和产品服务上进行独特创新,形成自身的特色。”用益信托研究员帅国让表示。
邢成认为,家族信托客户群体有四大财富管理需求,即安全财富、增值财富、和谐财富和久远财富管理需求。因此,信托公司应注重多元化财富管理能力,提升信托资产主动管理能力以及市场开发能力,不能长期依附于第三方金融机构来提供客户和投资项目,否则会沦为同业合作的配角。“信托公司要根据自身的股东优势、人才结构等资源禀赋,结合自身面临的市场环境,有选择地确定自身的发展道路,打造有特色的盈利模式,而不是人云亦云,一哄而上,然后相互抄袭,在转型背景下这种行为是要被彻底摒弃的。”邢成说。
《报告》提出,《通知》的业务细分适度下沉了市场,成为催生信托转型的动力。信托公司不应过于坚持高净值客户的单一客户准入定义,应以合格投资者为基本客户准入要求,严格执行投资者适当性管理和客户投资风险等级评定,按照《通知》要求创设信托产品,可分类设置产品的风险等级标准,建立独有的、符合客户风险承受能力与自身产品特性及风险等级匹配的客户分层、分群管理体系,服务于人民对财富传承的美好向往。
基础制度有待完善
当前国内家族信托业务发展依然面临制度不完善所带来的挑战。毕马威中国税务合伙人周博认为,在税收层面,国内针对信托的税收政策不明确所导致的潜在税务风险,一直是中国家族信托不容忽视的问题。家族信托的生命周期包含了信托设立时财产转移、信托存续期间的收益、信托分配以及信托终止环节的信托财产归属等潜在涉税事项,相关主体需对家族信托各环节的涉税处理有所了解,以应对潜在的税务风险,特别是针对股权、不动产信托的设立,信托存续期间的收益以及信托分配。周博表示,目前中国税法对于家族信托尚未出台明确的税法规定,公开信息中也较少见到税务机关针对家族信托进行税务检查或征管的案例。因此,对于家族信托的涉税分析及税务处理,需要抽丝剥茧、全面考量。
《报告》也指出,受制于信托财产登记、非交易过户等基础性制度的缺失,目前我国的家族信托中,“资金”仍是最为主流的财产形式。而在实践中,高净值人士有明显的以不动产、股权等非现金资产设立家族信托的意愿,但基础性制度的缺失使得该类资产设立家族信托需要付出更高的时间成本与经济成本,客观上限制了股权和不动产家族信托的推行。“遗产税暂时没有出台,我国的信托税收制度还不健全,信托活动本身固有的税收策划和节税功能未能得到有效体现。 此外,由于信托财产登记制度缺失(包括财产登记范围、登记机关、登记规则模糊),委托人把房产或股权以非现金方式设立家族信托,无法实现风险隔离。”帅国让表示。
税收制度的滞后和不配套也导致家族信托和慈善信托的嵌入叠加和联动发展受到比较大的影响,进一步约束了慈善信托的发展。“中央金融工作会议提出,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。养老信托、慈善信托在今后大有作为,出台和完善信托税收的规章是非常必要的。”邢成表示。
责任编辑:张靖笛
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
宋谈股经今天 07:13:07
1月16日收评:创业板指冲高回落涨0.66%,寒武纪(sh688256)放量大跌超14%1、市场全天冲高回落,三大指数集体收涨。家电、零售等消费股拉升,火星人(sz300894)、浙江美大(sz002677)、帅丰电器(sh605336)、深康佳A(sz000016)等多股封板。CPO概念股午后走强,天孚通信(sz300394)、方正科技(sh600601)、共进股份(sh603118)涨停,太辰光(sz300570)涨近8%,股价续创历史新高。有色、油气、煤炭等周期股走高,准油股份(sz002207)、鹏欣资源(sh600490)、闽发铝业(sz002578)、安源煤业(sh600397)涨停。下跌方面,芯片股下挫,寒武纪(sh688256)大跌超14%;机器人(sz300024)概念冲高回落,建设工业(sz002265)、东港股份(sz002117)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.29万亿。截止收盘沪指涨0.28%,深成指涨0.41%,创业板指涨0.66%。2、板块概念方面,CPO、家电、零售、有色金属等板块涨幅居前,AI芯片、机器人(sz300024)、减速器、半导体等板块跌幅居前。3、两市共3153只个股上涨,84只个股涨停,1772只个股下跌,7只个股跌停,31只股票炸板,炸板率30%。 -
徐小明今天 07:12:59
【盘中直播】语音课见 -
巨丰投资张翠霞今天 07:04:48
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数宽幅震荡一天,寒武纪(sh688256)为首的高位高价股出现闪崩急跌,主要来自于年报不及资金预期,以及海外政策扰动,年报预披露阶段避雷为主要点,盘口消费机器人(sz300024)小红书轮动拉升,超跌的CPO迎来修复,总体轮动节奏;2)量能,沪深两市今日成交额12930亿元,较上个交易日12119亿元增加811亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,通信设备、公共交通、工程机械等板块涨幅居前;半导体、酿酒、仓储物流等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐小明今天 07:04:42
【盘中直播】你回首行情,,你发现我们该做的都做了。 -
波段擒龙今天 07:04:02
A股三大指数今日集体反弹,截至收盘,沪指涨0.28%,深成指涨0.41%,创业板指涨0.66%,北证50指数涨2.04%。全市场成交额12930亿元,较上日放量811亿元。全市场超3300只个股上涨。板块题材上,厨卫电器、CPO、小红书概念、工业金属板块涨幅居前,半导体、人形机器人(sz300024)概念跌幅居前。 -
冯矿伟今天 07:01:58
明天见! -
趋势起航今天 07:01:56
周二市场见底至今,这波反弹最大的特点就一个字:乱无序轮动,没有主线,中线交易靠格局,短线交易必须要灵活应变;短线交易,无论对哪个方向太上头,最后的结果要么利润回吐做电梯,要么吃面。 -
量化伏妖今天 07:01:26
【股票收评】:上冲遇阻今日市场想重拾升势,早盘高开11点后全日表现比较纠结,上蹿下跳不太稳定,下午13点13分下探出全日最低3217点后回升,虽然顽强的翻红了,但是翻红后想要更高阻力非常大,没上升一个点都要非很大劲,盘面不轻快,死气沉沉的感觉。板块方面昨日连扳,CPO概念,盲盒经济,F5G概念,快手概念,退税商店,光通信模块,小红书概念,家电行业等板块涨幅靠前;AI芯片,人形机器人(sz300024),减速器,半导体,CRO等板块微跌。总体看上方市场内在价值线3242点阻力巨大,不是一次就能成功站上去的,需要继续努力,技术上具备了继续冲高的条件了,还要各方面齐心协力。 -
趋势领涨今天 06:58:03
前期市场一直将寒武纪(sh688256)跟美股英伟达对比,英伟达上涨是因为有业绩支撑,寒武纪(sh688256)上市亏损了6年,它有业绩吗?虽然去年第四季度转成了盈利,但本来只值7元的股价,结果炒到了777元,它不跌,天理不容!只是可怜了广大基民,又是基民买单了!这两天小红书很火爆,但更火爆的还是小红书暴露了漂亮国一些秘密,全球都认为,美国就业强劲,但是美国人自己有苦说不出,因为他们是8小时工作制度,如果企业超过这个限制,那是不允许的,重点是,他们物价太高,为了生活,他们又必须得再找一份工作,然后,他们又被统计了一遍,所以,物价越高,他们兼职越多,然后就业率就节节攀升!你们说牛不牛逼?如果不是小红书火爆,我们还真不知道他们原来是这么玩的!昨晚发布了规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定,目的就是要从源头保护投资者的权益,目前证监会各项制度都在完善中,在这个时候,证监会把握住了IPO的节奏,对待上市公司从严审核,减少欺诈发行的概率,这是全心全意保护投资者的举措。但有些专家想的就不一样,这个时候想到的是加速IPO,放开做空机制,去年A股发行上市100家,相比以前是大幅减少的,重点是相对正常市场,这个数量依然不少,毕竟A股退市太少,所以,这种要求加速IPO,放开做空机制的人,一般是没有鼻子两边的人!技术上,前天大盘长阳线,今天出现冲高回落,主要是下周一市场还有不确定性,但目前市场反应的就是下周一最坏的情况,所以,我们还是认为大盘问题不大,整体依然做多为主。 -
趋势领涨今天 06:57:54
三大原因引发冲高回落今天大盘在外围股市普遍大涨的影响下,两市大盘大幅高开,随后沪市快速冲高,最高上攻到3265点附近,但中年男人后劲不足,随后因为寒武纪(sh688256)跳水,引发大盘冲高回落,大盘最低回踩3217点附近,沪市回补了当天向上的分时缺口,下午开始逐步走稳,最终两市大盘以红盘报收。早盘KTV,午盘ICU,尾盘选择原谅,这一天三变,散户有点吃不消啊!大盘回落的主要原因有三点:一是早盘大盘拉升太猛,直接干到了20日线附近,这附近有一定的压力;二是内资由流入变成了大幅流出引发大盘回落。早盘内资是流入的,午盘大幅流出超过300亿元,尾盘变成了流出不到200亿元,现在大部分游资都在休息,内资的流向对大盘影响比较大,内资只要不出现大幅流出,大盘就不会大跌,一旦出现流入,大盘将会出现反弹,比如前天内资大幅流入超过500亿元,大盘就是放量长阳,昨天内资流出,大盘就是下跌的,所以,现在想大盘稳定,还需要内资稳定。三是市场总龙头寒武纪(sh688256)跳水,引发大盘回落。今天对市场影响最大的当然是寒武纪(sh688256),寒武纪(sh688256)低开低走,突然直线重挫,盘中放量大跌17%,年内从90元附近最高涨到777元,曾经上涨不是因为公司有可以支撑股价的利好,而是机构凭一腔热情拉上去的。寒武纪(sh688256)现有持仓机构743家,同比上涨35%,已经远远强于同板块的其它个股,现在基金年度评级已经过去了,加上寒武纪(sh688256)年报预告又亏损4.2亿,然后就崩了!