2024年08月31日 09:06:50
本周，全球市场涨跌互现，仍是窄幅震荡。在主要指数中，港股涨幅最高，恒生指数上涨2.14%，或预示人民币资产正走出至暗时刻。
周内，人民币继续升值，离岸人民币汇率升破7.1，与7月份高点7.3比，累计升值幅度达2.82%。人民币的快速升值，必然引发人民币套息交易回流。
如据8月27日彭博社报道，英国对冲基金Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产。这些资金回流国内，会加速人民币升值预期，从而全面提升人民币资产的吸引力。
港股作为典型的人民币资产，且资本可自由兑换，比A股更易承接资金回流红利。考虑到人民币升值趋势仍在延续，资金回流刚刚起步，港股行情依旧值得期待。
回到A股，本周完成了风格切换，从大盘权重到小盘成长。
8月前三周，主要宽基指数中，红利指数表现最好，仅下跌1.06%；科创100、中证1000表现最差，分别下跌9.05%和8.05%。具体到行业层面，银行板块一枝独秀，逆势上涨4.24%，家用电器、石油石化、煤炭、公用事业等较为抗跌；美容护理、国防军工、农林牧渔、计算机、电子等板块，跌幅靠前。
本周来看，行情基本进行了对调。科创100和中证1000涨幅靠前，红利指数跌幅最高；行业层面，银行板块跌幅最大，成长板块则涨幅靠前。
风格切换的原因，部分是交易层面的高切低，卖出浮盈板块，落袋为安，买入超跌板块，持股待涨；部分在于市场风险偏好的明显好转。
随着中报披露接近尾声，避险情绪缓解，市场开始重新畅想“诗和远方”，此时，成长板块开始从面目可憎变得楚楚动人，吸引力增大。同时，9月是货币政策大月，美联储接近100%降息，降息对成长板块也是利好。再加上部分板块中报业绩还不错，如电子、计算机、美容护理等中报营收增速环比1季度均有回升，对市场情绪也是提振。
相比之下，前期大涨的银行板块，尤其是国有大行，一则短期涨幅较高，积累了大量获利盘；二则中报业绩差强人意，重新引发市场对业绩稳定性担忧。
于是，资金开始从银行板块流出，流入前期超跌的成长板块，演绎了一出“一鲸落、万物生”的跷跷板行情。
展望下周，受趋势自我强化影响，银行板块大概率继续杀跌，前期超跌的成长板块则会继续反弹。至于行情持续时间和空间，则要边走边看。
站在稳增长的角度，9月是政策大月，地产、货币、财政，大概率都会有所行动。届时，政策的出台节奏，将在很大程度上左右A股行情走势。
一周来看，上证指数下跌0.43%，收于2842.21点。主要宽基指数涨跌互现，万得全A涨幅1.37%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.73%、-0.17%、2.45%、2.98%和3.57%。中小盘风格明显跑赢。
成交金额看，本周日均成交额6044.84亿元，较上周放量480.71亿元，市场情绪有所回暖。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由公众号“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言
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