商业快评丨从东方甄选和娃哈哈事件看现代企业管理制度的缺失

封面新闻记者 孟梅

2024 年 7 月 25 日，东方甄选在港交所公告，董宇辉决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任于7月25日生效，原因是董宇辉的职业抱负、对其他事业的投入及个人时间安排。

除向董宇辉支付所承诺的福利及补偿外，董事会主席俞敏洪已寻求董事会及董事会薪酬委员会批准，将与辉同行的所有余下未分配溢利分派给董宇辉。

同时，俞敏洪还根据上市规则及本公司组织章程细则，就董宇辉收购与辉同行的结算代价作出安排。此外，为维持与辉同行的正常运营，东方甄选将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。

东方甄选与董宇辉的这一变动引起了广泛关注。7月25日当天，东方甄选还披露将出售与辉同行 100%股权给董宇辉，代价 7658.55 万元。交易对价董宇辉将分两次支付，协议各方将尽最大努力在6个月内完成。董宇辉称，与辉同行将有能力维持未来一段时间的公司运营及房租、员工工资等支出成本。

消息发出后，引发今日早盘股价大幅走低，盘中跌幅一度接近30%。截至发稿，跌20.89%，报9.81港元。

董宇辉与东方甄选、与俞敏洪其中的纠葛以及恩怨，本文不再赘述。“一千个人眼里有一千个哈姆雷特”，各有苦衷，各有所求。

今天想聊一下的是，俞敏洪说：“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的”这句话是否符合现代企业管理制度以及上市公司管理制度。

一个上市公司的最核心的资产，被以7600万元远低于市场公允价值的方式，100%剥离出去。就这样被轻轻松松地说了出去。

核心员工离职，重要子公司转让，薪酬奖励，资金支持，每一条都只需要董事会授权，每一条都符合上市公司相关规定，但最后买单受伤最深的都是小股东，损害的是上市公司的核心利益。对超头主播过度依赖的MCN公司很多，这样100%裸退还送盘缠的，东方甄选是第一个。从消息公布出来后股价的表现就可以见一斑。

众所周知，东方甄选是一家上市公司，俞敏洪虽是实控人，但并非全资持股，中小股东占比在42%以上。俞敏洪可以做好人，但受损小股东（东方甄选和新东方的股东）却是欲哭无门。

无独有偶，能跟俞敏洪慷慨比肩的还有娃哈哈的宗馥莉，先宣布辞职，再宣布回归。让整个娃哈哈的管理层稳定性受损：宗馥莉在娃哈哈的营销策略和品牌建设中扮演了重要角色，她的离职可能会导致公司管理层的动荡。由于她在接班后频繁更换中高层管理人员，已经引发了内部矛盾和不稳定因素。

宗馥莉作为宗庆后的女儿，曾被视为娃哈哈集团的继承人。她的辞职可能会损害娃哈哈的品牌形象，特别是在消费者心中形成负面印象。此外，她的辞职信中的情绪化表达也可能会引发公众对其管理能力和诚信度的进一步质疑，同时也引发了市场对其管理层稳定性和未来发展的担忧。

这两件事看似毫无关联，但给市场的影响和启示却是深远的。无论是东方甄选还是娃哈哈，企业的长期发展应更多地依赖于团队而非单个领导者的存在，上市公司也不应该成为实控人个人展现自己利益偏好的工具。

同时，民营企业在完善和保护中小投资者的利益方面，道路还很遥远。从东方甄选事件中，我们看到了中小股东行权面临困难与大股东长期强势形成鲜明对比，长期下去，极易引发公司治理松散、控股股东“掏空”上市公司、侵占中小投资者利益等一系列问题。东方甄选与与辉同行分家告一段落，但对中小股东的影响意义深远。