鞭牛士 今日报道
港股或将迎来第五位中国造车新势力。
6月26日消息，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司向港交所递交上市申请。中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为其联席保荐人。
在哪吒之前，已有蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力成功赴港上市。
据招股书显示，合众新能源由方运舟于2014年10月16日创立，方运舟在汽车行业拥有逾20年经验，主要专注于新能源汽车的研发。
股权结构
招股书表明，自2017年以来，合众新能源共完成10轮融资，在投资人中，不乏三六零安全和宁德时代等知名企业，以及来自浙江、江西、四川、安徽等地的国资背景基金。
截止目前，前五位股东分别为：方运舟及其控制实体合计持股11.82%；包括宜春实体、宜春鑫合等在内的一致行动安排项下的相关投资者持股20.28%；民生股权持股11.46；华鼎资本持股9.82%，360持股9.12%。
据4月公布的《2024·胡润全球独角兽榜》显示，合众新能源汽车以300亿人民币的企业估值排名第197位。
营收、利润、销量情况
2021年、2022年、2023年，哪吒汽车的营收分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元。
利润方面，与大多数新势力一样，哪吒汽车也逃不过增收不增利的困境。年内亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年合计亏损超184亿元；毛利率分别为-34.4%，-22.5%，-14.9%。
连年亏损下，哪吒汽车的现金流也持续承压。2021年、2022年及2023年，负经营现金流量分别为人民币29.913亿元、54.084亿元及43.544亿元。
截至2023年12月31日，哪吒汽车持有的现金及现金等价物为28.36亿元。
对此，哪吒汽车表示，于2024年通过投资所得款项人民币12亿元、长期银行借款人民币21亿元，及发行可换股债券所得款项人民币10亿元，以给公司的经营补充弹药。
此外，哪吒汽车还在招股书表示，计划采取各种措施提高盈利能力，以满足未来十二个月的运营资金需求，包括：
1、持续推出售价较高的产品。2021年单车平均售价71000元，2022年84000元，2023年109000元，2024年前四个月113000元，哪吒汽车预计这趋势未来将持续。
2、进一步拓展海外市场，根据每个海外市场的特点及客户需求，定制产品、服务及策略，以提升收入及盈利能力。
3、提供更多增值服务，例如时租赁服务、电池梯次利用服务及软件订阅以增加收入来源。
4、持续实施汽车核心零部件自主开发、非核心汽车零部件向供应商采购的策略，提高整体成本效益。
5、随著业务发展，透过技术创新及规模经济进一步提高制造效率。
在销量方面，目前，哪吒汽车已推出五款新能源汽车，交付量由2021年的64230辆增长至2023年的124189辆，年複合增長率為39.0%。
尽管两年期间销量实现翻番，但需要强调的是，哪吒汽车目前仍面临着销量停滞不前的状况。
2022年可以说是哪吒的高光时刻，以15.21万辆年销量的成绩，一度被认为是可以与蔚小理掰手腕的黑马新势力。然而，这一迅猛的趋势在2023年戛然而止，甚至步入倒退的轨道，2023年销量同比下滑16.16%。
进入到2024年以后，这一颓势在蔚小理华的快速增长中，被放大的更为明显。根据哪吒公布的月销量战报统计，仅1月（10032台）和5月（10113台）堪堪步入「万台」俱乐部，而蔚小理华都已经开始「奔三奔四」了。
截止前5个月，哪吒汽车累计销量达4.36万台，距离今年30万台的目标，完成度仅才15%。
哪吒汽车在招股书风险因素一项中也提到，许多现有及潜在竞争者比哪吒拥有更多财务、技术、生产、营销及其他资源。未来亦可能面对中国及全球新加入者的竞争，此将加剧竞争程度。
海外进展
面对国内的白热化竞争，哪吒未来或更偏向于出海寻找新的机会。
数据显示，哪吒汽车在2024年1至5月的出口量达到16458辆，位居新势力车企出口量第一，而在2023年全年，哪吒出口17019辆。
也就是说，还不到半年时间，哪吒就已经几乎完成了去年全年的出口量。
推进国际化进程也是导致哪吒前5个月国内销量下滑的因素之一。
招股书显示：
由于我们在该期间努力合理化及简化我们的国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进我们的国际举措，而此暂时影响我们的汽车生产。我们一直推行海外扩张战 略，向具有高增长潜力的海外市场扩展，且在执行此战略方面取得显著进展。
根据灼识咨询报告显示，哪吒是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌，其AYA系列是海外扩张的重点产品，在东南亚小型纯电动车中排名第一，市场占有率达52.0%。
哪吒方面表示，在海外市场已采用本地化策略，涵盖运营管理、产品开发以及制造及销售服务，为每个本地市场量身定制，可帮助其以灵活和轻量化的方式快速渗透当地市场。
具体而言，在生产方面，采用轻资产合作模式，与当地具有优质生产能力的代工企业合作，以较少的投入快速扩展符合当地要求的生产能力。在泰国的工厂已经在2024年3月投产；在印度尼西亚的工厂已经在2024年5月投产；在马来西亚的工厂在2024年1月动工。
截至今年5月底，哪吒汽车在全球拥有42万多位用户、覆盖30个国家及地区，自2022年至今出口累计3.5万辆。
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