年鉴 | 政策严监管成主基调，商用车金融去风险

文/安大强

2023年中国商用车市场销量同比增长22.1%，但受制于严监管政策的密集出台、往年快速增长所积累的风险的释放以及经济增长放缓，商用车金融市场出现一定的调整分化和整固，整体属于去风险行情。据行业资深人士分析，2023年中国商用车零售金融规模在3000亿-3500亿元之间。

在政策落地执行及市场对此作出反应和进行调整后的2024年，每年近5000亿元左右的商用车金融行业将会展开新一轮竞争。新市场玩家会不断进入，新金融产品将不断推出，并形成新的市场格局。

监管政策密集出台划红线

2023年5月18日，国家金融监督管理总局正式挂牌成立，随后以最新的《汽车金融公司管理办法》（下称《办法》）出台实施以及《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》金规（2023 8号）为代表的多项严监管的政策相继出台，且在汽车金融领域明确多项政策红线，已充分说明监管层面将严肃审视汽车金融多年快速发展所积攒的问题。压降风险，合规展业已成为主旋律。

而愈发受重视的还有持牌机构的客诉问题，融资租赁公司划归到打击非法金融活动局监管等因素依然要受到格外重视，2023年底的中央金融工作会议提出2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破的指导思想，汽车金融业将迎来更严格更合规的监管主旋律。

积极的层面是新《办法》明确了对汽车金融发展多项的利好政策，明确可以经营汽车及汽车附加品贷款和融资租赁业务。2024年初，国家金融监督管理总局安徽监管局率先批复关于奇瑞徽银汽车金融股份有限公司开办汽车及汽车附加品融资租赁等五项业务，这预示着头部厂系汽车金融公司以及兼营多品系的汽车金融公司将逐渐向商用车金融市场发起猛烈的冲击。

市场出清不改厂系金融主流地位

除了严监管政策，经济增速放缓也影响到对商用车的需求。商用车作为生产资料，在经济领域的运用和回报受到一定压制，在商用车擅长的物流、城市服务、冶金运输、专用运输等领域，因为服务对象的经济危机和自身的收支问题，公户和私户车辆均出现停运等诸多负面情况，给金融机构带来了很大的经营压力。

2023年10月7日，上海市第三中级人民法院裁定受理凯京融资租赁（上海）有限公司（下称“凯京租赁”）破产重整一案。凯京租赁在商用车金融领域也曾有过亮眼的成绩，成立于2016年5月26日，深耕商用车金融领域多年，累计投放超过300亿元，并曾入选2021全国商用车金融企业TOP 50（排名第23）、二手车商用车金融TOP 10（排名第7）。即便如此，也没能逃过破产重组的命运。

其次以易鑫、金鼓新生、诚泰租赁为代表的众多商用车金融机构全面退出市场，三方金融头部效应更加集中在狮桥、民生金租、平安租赁三家寡头机构，而厂系金融的主流地位并没有被撼动。除了财务公司、租赁公司外，部分汽车金融公司也开展商用车金融业务，根据不完全统计，重汽汽金、奇瑞徽银汽金全面开展商用车重中轻微卡车类业务和二手商用车金融业务，而吉致汽金、长城汽金、上海东正汽金等其他汽车金融公司开展轻微卡类车型业务和尝试性地开展部分车型的二手商用车业务。一汽汽车金融公司携手一汽财务公司、一汽租赁公司、赋界租赁等多牌照协调展业。三一汽车金融2023年已全面暂缓外品汽车金融业务和二手商用车投放。2022年底更名的东风汽车金融公司未来将作为一匹黑马进入商用车金融领域。

但厂系金融业务中，部分经销商的经营问题所延伸出来的担保代偿问题格外明显，根据公开信息表明，厂系金融机构2023年对经销商的诉讼案件激增。2023年商用车主流金融机构如下表：

相应的，2023年中国商用车金融产品并未出现颠覆式的创新，各家主流机构呈现较保守的态势，厂商系依旧采用经销商担保型产品为主，三方租赁公司仍采用广泛的直营团队展业。在二手商用车金融产品层面上，2023价格不断下探，返利大战进一步加剧，金融机构进一步被车商绑架，成为定价转移工具。

在微创新层面，一汽解放创新平台赋能科技围绕从新车到旧车的资管场景，提供“常伴租”、“无忧租”、“暖心租”等关怀系列产品；围绕金融方案，提供“515、323、333”等灵活尾款系列产品。

实际上，开展衍生品融资更是适用于商用车行业，乘用车每年产生的周边消费一般为车辆价格的10％-15%，而重卡一般为车辆价值的3-5倍。油品金融、ETC、保险等产品或其他配件等，所产生的价值远比车辆本身更高。这一市场有待开发。

2024年新车金融市场迎来新玩家的涌入。首先以“价格较低”为代表的部分头部银行已完成市场压力测试与产品打磨，多种合作形式均呈现较良好的市场反馈，加之汽车金融公司在监管层面的进一步放宽，众多金融公司完成融资租赁产品的试单投放，金融租赁直回租比例的明确，部分金融租赁机构会重新进入商用车金融领域。而在金融产品创新上，也将会有更多新颖的产品推出，同时市场缺失的库存融资产品和二手轻卡的短期经营性租赁产品将会得到更多金融机构的重视。

整治行业乱象继续去风险

此外，商用车金融行业过去粗放发展产生的后遗症需要进一步整治。

比较突出的就是持牌机构的客诉问题。2023年，由于部分网络平台、货运公司以“稳定货源”“月薪过万”“随时退车”“以租代购”等条件招聘货运司机，诱导司机贷款购买货运车辆以供“入职”使用。司机提车之后却遭遇接活难、退车难、退款难等情况，收入未达预期却背负大额债务，导致生活困难。对此，北京金融监管局和天津自贸试验区法院均作出“关于防范物流领域贷款购车纠纷的风险提示”，行业风险受到监管及司法机构的重点关注。

预计2024年风险管理仍将是重头戏。新车金融层面，车价的波动将成为金融风险管理的重大挑战。同时要进一步重视存量资产的残值管控，提早出台相关的产品延展期、重组等政策。新业务要有先立后破的胆识，以产品创新打破风险管理的瓶颈，尽量降低客户的月供，缓释客户的月供压力。

二手车金融层面，车辆价值的认定和业务存续期的残值管理也是首要挑战因素，二手车一车一价，南北方车价差距巨大，贷款额度与车商返利直接决定着产品的竞争力，更是风险管理的首要因素。

新一轮竞争大幕开启

在政策落地执行及市场对此作出反应和进行调整后的2024年，每年近5000亿元左右的商用车金融行业将会展开新一轮竞争。

以前五大品牌商用车厂系金融为代表的一汽财务、一汽租赁、重汽汽车金融、德银租赁、北汽财司、中车信融租赁、东风汽车金融是商用车金融的第一梯队，其中个别厂家集齐了财务公司、融资租赁和汽车金融三块牌照，但在新商用车金融中主流展业方式依然是经销商担保型，尚未构建起像乘用车厂系金融一样的全面脱离担保的市场化方式。这无疑给三方金融留下了市场空间，以中铁建金租、苏银金租等为代表的担保系金租，以民生金租、狮桥、平安租赁等为代表的非担保系机构得以生存下来，且非担保头部玩家每年在新车的投放规模均不少于200亿元。

新车金融三方机构的竞争大概率会在金租赛道内凸显。乘用车赛道已经很拥挤，头部易鑫等机构的合作已趋于饱和，网约车市场竞争白热化，直租和经营性租赁市场尚处于相对萌芽期，商用车在相对价格区间内还能给金租留下一丝生存空间。且以浙银金租、航天科工金租和苏州金租为代表的部分金租早已布局车辆赛道，展业条件完全具备，市场理解相对较深，相对容易在市场中找到竞争定位。而以国企背景或非汽车产业背景的租赁公司，想要在商用车赛道里寻找到自身的定位，就相对较难，难点在人才和理念。

2024年二手商用车金融竞争格局大概率不会有强势玩家进入，市场仍将维持狮桥和平安租赁双寡头的局面，但区域性机构和以一汽租赁为代表的厂系经销商担保系将会不断进行挑战。以新皓租赁和亿信租赁为代表的中型平台会进一步完成市场和人员布局，为未来发展积蓄力量。

而金融创新层面，将会涌现一批以江西金发和赋界科技为代表的全新玩家，司机贷、衍生品金融、残值租赁和经营性租赁等产品将会涌现。

商用车金融行业是两个大行业的交织，商用车+金融行业，也是个专业化集中度较高的复杂行业。2024年厂系出海号角已吹响，商用车金融如何伴随着车辆出口走向全球，将是一个无法逃避的新课题。