重磅利好！

2024年05月31日 15:16:35

正文：

大家好啊，今天可算是喘了口气，生物医药在康方生物的带领下普遍反弹。

说来丢人，我本来想拿点碎银子买点康方，发现买不了，问了一圈才知道，康方最少买入1000股，也就是说至少4w起买入，无奈银子不够，只好作罢。

康方是怎么回事呢？

其核心产品AK112与K药（帕博利珠单抗）在头对头PK中胜出。

在一线治疗PD-L1表达阳性（PD-L1 TPS≥1%）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的注册性III期临床研究（HARMONi-2或AK112-303）中，由独立数据监察委员会（IDMC）进行的预先设定的期中分析显示强阳性结果：达到无进展生存期（PFS）的主要研究终点。

研究数据表明，在意向治疗人群(ITT)中，依沃西组相较于帕博利珠组显著延长了患者无进展生存期（PFS），风险比（HR）显著优于预期。依沃西成为全球首个且唯一在III期单药头对头临床研究中证明疗效显著优于帕博利珠单抗的药物；

依沃西组在PD-L1 TPS 1-49%和PD-L1 TPS ≥50%的人群中，PFS获益均非常显著；此外，依沃西组总体安全性良好，无新的安全性信号。

这个消息无疑是非常重磅的，其意义有几点：

首先，对于康方生物而言，全球首个PK掉了K药这个PD-1霸主，这个本身意义就足够重大，K药去年的全球销售250亿美元，登顶全球药王，虽然目前AK112只是在非小细胞肺癌适应症上取得了PK胜出，但是这一块蛋糕已经足够巨大。

并且，在非小细胞肺癌上的胜出，也给出AK112更多适应症的想象空间。

其次，康方的胜利，持续验证了我们在生物医药行业具备与全球最顶尖技术一决高下的潜力，基于我们的工程师红利，以及内卷法则，基于创新药的概率特性，我们摇出6的概率其实也并不低，我们的创新药发展正逐步从过去的fast follow的me too逐步向me better、bic甚至fic进军。

最后，随着我们的药企不断地出好药出大药，那么整个行业的蛋糕也将逐步做大，整个行业生态也会持续得到优化，主要体现在几个方面：

1）行业资金池大了之后，首先是人才、技术、管理各方的资源也会得到优化；

2）其次，生物医药是受投融资影响非常大的一个行业，行业资金池做大之后，行业地域风险的能力也会更强，其实当前美生物医药的投融资回暖并非VC回暖所致，利率依旧在高位，其实本质还是产业资本开始下场捡便宜货了，产业资本是谁，是行业里面的医药龙头们，他们的现金流强大，能够在行业低谷期给行业注入能量，同样，随着我们的行业资金池逐步丰满，对于整个行业的资金生态也会构成一个正向支撑，这个生态一方面包括创新药公司，一方面也包括CXO公司；

3）另外，随着行业体量的做大，那么，行业的话语权也将更强，你提供的产值、税收、就业决定了你行业在zc层面的地位，虽然现在对创新药行业的支持zc在持续推出，但给我们认为应该可以更有作为。

所以，总的看下来，康方生物此次对K药的PK成功，不光是对公司本身，更是对整个生物医药行业注入了巨大的信心，对整个行业来说，都是一个巨大的利好。

其实这个就是我之前说的，我们的生物医药行业的基本面其实是一直在改善的，但是现在整个股价是没有表现的，我们相信正义只会迟到，不会缺席，这是周期性的根本规律。

最后说两句宏观，今天5月份PMI公布了，49.5%，重回荣枯线下方了，我看了下数据分项，主要还是需求弱，目前还是投资拉动为主，和我们的判断一致。

现在没别的，就是熬，但是我们也说了，现在的问题已经找到，也开始对症下药了，我们就静待花开。

操作层面，还是我们说的，聚焦结构性机会，现在结构性代表的就是确定性，这点大家一定要理解，希望跟上我们操作策略的朋友欢迎加入圈子。

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以下为市场评估表：