兰大教授开发新药 IPO估值30亿

薛吉军

兰大教授薛吉军，在医药赛道上做出了一家IPO估值30亿元的公司。其创办的皓天科技，于今年6月底向科创板发起冲击。

皓天科技从事非专利药、医药中间体以及创新药研发，并利用甘肃的中药材大省优势，进行合成药物的产业化开发。

薛吉军是公司董事长，同时也是兰州大学功能有机分子化学的讲师与副教授。他埋头国家重点实验室14年，如今带着自己的成果叩响了IPO的大门。

业绩增长迅速

皓天科技是一家医药创新企业，提供高技术门槛、特色原料药及中间体研发、生产和销售，以及新药合同研发与合同生产业务（CDMO/CMO）。

在薛吉军带领下，皓天科技掌握了发明专利25项，其中已授权发明专利18项。

IPO前，薛吉军已拿下包括龙沙、礼来、美国安进、西班牙欧加农、恒瑞医药、博瑞生物等多家行业知名客户。

头顶“国家战略新产业”的光环，皓天科技增长迅速，营收翻倍，从2020年的1.4亿元增至2022年的2.9亿元，年复合增长率超40%。净利润从2020年的970.38万元，增长至2022年的4732.62万元。

利润节节高升，应收账款也大幅飙升。2022年，皓天科技的应收账款增长至7367.88万元，在营收中占比也涨至27%。

薛吉军收到越来越多订单，公司的回款情况却不太理想，2020年和2021年，应收账款回款比率还维持在98.4%与98.2%，2022年则跌至73.1%。

有观点猜测，其可能放宽了赊销，以推高短期营收，提升估值。

皓天科技也得到一众投资机构的青睐。招股书显示，上市前公司有24名股东，包括13家私募基金。

如果按照拟上市募资8.23亿元、不低于发行后总股本25%来计算，上市之后，皓天科技的对应估值约32.92亿元。

签过对赌协议

薛吉军与皓元医药深度绑定，他曾参与创办皓元医药，后来退出。

过去三年间，皓元医药始终是皓天科技的第二大客户。皓天科技向其提供药物原料药及中间体、佐剂等功能分子的CDMO和CRO服务。2020年，销售额仅1496万元，到了2022年翻了一番，达到3155万元，营收占比都在10%上下。

皓元医药亦是皓天科技的第二大股东，持股9.72%。皓元医药董事金飞敏，从2019年8月至今一直担任皓天科技董事。

“已针对关联交易建立了较完善的公司治理体系，并有能力独立拓展第三方业务，在日常经营活动中将尽量避免或减少关联交易。”薛吉军解释。话锋一转，他又称，“仍会与关联方发生中间体销售等关联交易。”

值得注意的是，薛吉军还与皓元医药签过对赌协议。2019年5月，皓元医药通过B轮融资入股，并与皓天科技签下协议，享有回购权、一票否决权和优先认购权等多项权利。

在业绩方面，薛吉军承诺，2020~2022年的扣非后归母净利润分别不低1600万元、2200万元和3000万元。此外，还需于2025年12月31日前上市，若未达成目标，将被要求回购股权。

不过，递交招股书之后，薛吉军又模糊表示，对赌协议均未履行且均已解除。

兰大创业起家

今年47岁的薛吉军，19岁考入兰州大学化学系，一路读到博士。

博士期间，他师从兰大教授李瀛，开展天然和非天然的活性黄酮类化合物的合成研究，也参与了十余家企业委托的药物合成工艺开发工作，为日后的创业埋下种子。

而薛吉军的创业故事，则要从17年前开始说起。

2006年6月，薛吉军结束了香港大学博士后的工作，回到母校担任讲师。3个月后，他与郑保富、高强、史杰清和卢新宇共同出资，成立皓元医药的前身——上海皓元化学科技有限公司。但在皓元医药，薛吉军并未参与运营，随后退出，专心教书，并当上了兰大副教授。

3年后，眼见时机成熟，薛吉军创办了皓天科技，亲任董事长和核心技术人员。他不忘师恩，将老师李瀛教授也拉入公司创始团队。资料显示，薛吉军持股31.3584%，李瀛持股1.82%。

早期，薛吉军致力于突破合成技术壁垒，开发合成难度大、技术含量高、附加值高的非专利原料药和医药中间体品种。薛吉军曾颇为自豪地介绍，公司已经开发了十几个不同程度的品种，阿塞那平是公司第一个规模化生产的项目，2014年就成为了全球11家药厂的供应商。

目前，薛吉军带领团队布局抗肿瘤、抗感染、糖尿病、心脑血管等领域，产品超过100种，其中90个产品已具备产业化基础。

今年6月，皓天科技研究院兰州研发中心建成启用，薛吉军表示，将争做西北一流、国内领先的生物医药综合服务平台。

据21世纪经济报道