私募高管两年收入近1亿，怎么赚的？

　　作者 |陈   畅

　　来源 |市界投资汇

　　一则私募高管偷逃税款的告知书，再次让私募行业的“高薪”话题成为人们关注的焦点。然而与传统的私募相比，这家私募的业务却有点“高风险”。

　　都说私募赚钱能力强，但没想到这么赚钱。

　　近日，深圳市税务局稽查局公布了一则《税务行政处罚事项告知书》。告知书显示，深圳一私募合规风控负责人靠劳务报酬两年赚9803万，却通过虚假申报偷税3182万元。由此，“私募高管2年收入近亿偷税3182万遭重罚”话题引起热议。

　　该私募机构名为深圳泰智私募股权投资基金有限公司（以下简称深圳泰智）。中基协信息显示，其管理规模为10-20亿。如此规模的私募基金公司，其合规风控负责人却能在两年间获得上亿高收入，这是怎么做到的？

　　天价收入疑云

　　细看告知书，被指偷税的私募高管张浴波，违规之处在于，其通过设立个人独资企业转换收入性质，将深圳泰智取得的劳动报酬转换为上海谛憬企业管理咨询中心（下称“上海谛憬”）、上海硕诚企业管理咨询中心（下称“上海硕诚”）等个人独资企业的经营所得，进行虚假申报，造成少缴个税。

　　具体而言，张浴波于2020年获得财务咨询服务费等劳务报酬所得5289万元，2021年获得4514万元。根据个税法相关条例，张浴波2020年至2021年度应申报缴纳个税3498万余元，减去实际缴纳的315万余元，总共少缴纳个税3182万余元，其中2020年1687万元，2021年1495万元。

　　▲（深圳市税务局稽查局处罚告知书截图）

　　最终，稽查局判定张浴波为偷税行为。拟对其少缴的3182万余元个税，处以50%的1590万元罚款。公告之后，当事人有陈述、申辩和提出听证的权利，逾期将视为放弃相关权利。

　　市界查询天眼查，深圳泰智成立于2015年10月，主要从事私募股权投资基金管理、私募创业投资基金管理服务。公司人员总规模为50人，参保人数11名，核心人员有三名，彭毅是实控人兼大股东，持股40%，张浴波和另外一名股东顾正浩各持股30%。

　　另据中基协，深圳泰智的管理规模区间为10亿-20亿元。张浴波担任的具体职位是合规风控负责人。在加入深圳泰智之前，张浴波做过不到3年的青岛外轮代理公司贷运部负责人，2年多的山东省纺织进出口公司的业务经理，以及日本友国株式会社的管理部总经理。

　　通过猎聘网搜索“私募合规风控负责人”岗位职责可以发现，该岗位职责包括负责公司私募股权基金的合规管理工作；根据法规要求制定公司的私募股权基金管理规章制度和流程；负责对各项目的尽调工作进行指导和监督等等。

　　至于收入情况，23.71%的从业人员月收入在3万到5万元之间，月收入2~3万的占比22.68%，月收入1.5~2万元的占比14.43%，月收入1.2~1.5万的占比19.59%，以及月收入1~1.2万的占比为7.22%。

　　也就是说，月收入3万左右，就属于不错水平了。不算年终奖的话，年收入约为36万，距离张浴波存在巨大差距。

　　当然，张浴波位列高管，有股东身份加持，就要另当别论了。

　　然而，在业内人士看来，10-20亿元的管理规模水平，对应两年过亿的高管收入，实属异常。

　　“这种情况要么存在内幕交易，要么带杠杆。”一位私募圈人士告诉市界。

　　据市界了解，私募基金赚钱的方式主要有两种：投资回报和管理费用。其中投资回报也即业绩提成，这是大头，该数字一般都是抽取投资收益中的15%或20%。

　　处罚告知书没有使用这些名词，而是提及了“财务咨询服务费等劳务报酬”，但具体这些费用指的是什么，外界无从得知。财务实战专家、曾从事财务管理工作二十多年的蒋开平分析称，企业里面的高额咨询费早就被列为税务稽查的重点了，因为很多公司都是用这种方式把钱套出来给高管发工资或给股东分红而偷逃个人所得税。

　　“估计深圳泰智连续两年账上出现几千万元的财务顾问费用，引起了税务局的怀疑，一经追查，就发现了个人顾问收入转换收入性质的‘偷税’行为。”蒋开平表示。

　　市界还在天眼查发现另一现象：告知书中提到的张浴波两家个人独资企业，上海谛憬和上海硕诚，均于2020年3月成立，然后又分别于2022年3月和7月被注销。

　　该时间段恰恰对应的是张浴波个人收入超千万的阶段。这不得不令外界怀疑，两家个人独资企业，正是为偷税而专门成立的。

　　公司赚钱能力如何？

　　再来挖一下深圳泰智这家公司，它的真实赚钱能力如何呢？

　　私募排排网显示，深圳泰智以房地产基金为主，并积极介入产业并购、文化传媒等业务。

　　目前，深圳泰智旗下管理3只人民币房地产基金、1只人民币文化影视传媒基金和1只美元艺术品基金。

　　据公开资料，自2011年初起，越来越多的房企探索改变原有的融资模式，以成立或参与成立房地产私募基金的方式向民间募集资本；此外，一些传统的基金管理公司也看准房企的融资困境和市场的投资渴望，转型参与房地产私募基金的设立和募集。

　　房地产私募基金有多种类型的投资，如开发型投资，即对目标房地产开发项目进行投资，寻求投资的增值；再如收租型投资，即长期持有写字楼、购物中心、商务公寓、工业厂房等收租型物业，寻求物业的长期稳健经营收益等。其收益取决于募资规模、募资对象、投资地域、地产周期等。

　　有观点指出，相比于传统的Pre-IPO类私募股权基金，房地产私募基金关联交易的情况更为普遍，基金管理人或与房地产公司有着千丝万缕的关系。此类私募基金最终是否能够确保投资人的利益尚存疑问。

　　受限于风险性和专业门槛，根据中基协数据，截至2022年底，基金业协会存续私募股权房地产基金838只，存续规模4043亿元。相比存续私募股权投资基金10.94万亿元，规模较小。

　　而影视投资基金，项目来源多为国内大型影视公司，主要投资标的多为影片制片、发行和院线方面。影视投资的投资周期较长，从制作到放映是一个漫长的前期投入阶段，对于投资者来说，前期需要付出很多的成本，但是却很难预估影视作品是否会卖座，因此，影视产业投资的风险较高。

　　深圳泰智还有1只美元艺术品基金。凤凰网早在2011年就曾出过相关报道，报道称，追求短期的私募基金在囤积了艺术品后，会在境外大量采用“假拍”来进行炒作，以求暴利，完全不考虑艺术家的成长性。

　　由此可见，深圳泰智布局的，多是高收益，且存在高风险的投资领域。

　　由于私募基金的产品信息非公开性，前述私募圈人士还猜测，深圳泰智也有可能做衍生品投资。

　　简单来说，衍生产品基金主要投资于金融衍生产品，如期权、期货等。这些衍生产品的价格是基于其他资产，如股票、债券、商品或货币的价格衍生而来。

　　衍生产品基金亦是高收益和高风险并存，其特点之一就是“杠杆效应”，即允许投资者用较小的投入来控制增加的资产。正因如此，微小的市场波动都可能导致巨大的利润或损失。

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