锂价“跌跌不休” 短期或将继续下探

转自：中国经营网

本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道

锂价“跌跌不休”引发市场关切。

上海有色网（SMM）价格信息显示，国产电池级碳酸锂现货均价于3月21日跌破30万元/吨后继续下行，29日报25.70万元/吨，较去年11月中旬56.75万元/吨的高点已下跌近55%。同期，氢氧化锂、锂精矿等产品价格也出现大幅回调。

“近期锂价的（快速）大幅回调的确出乎很多人的意料。从供求两端看，引发锂价下滑的众多因素中，最主要的应属‘末端需求下降’。”北方工业大学汽车产业创新中心主任纪雪洪向《中国经营报》记者表示。

下游需求走弱

“锂盐价格下跌主要是因终端需求的走弱。”SMM新能源分析师袁野向记者表示，锂盐需求的大头来自动力端，而受补贴退坡影响，部分新能源汽车需求在去年第四季度已提前释放。

纪雪洪表示，中国是全球新能源汽车最主要的消费市场，受补贴政策和经济环境影响，今年前两个月的销量增长相对放缓。这影响了对动力电池及其上游锂原料的需求，并造成相关增长预期的明显下降。

袁野表示，近期燃油车的大幅降价，也会削弱新能源汽车的增量需求，拉长行业整体库存的消化周期。同时从市场层面来看，锂价越是下跌，愈会加重下游的观望情绪，促使正常需求后移。这种现象在动力端和储能端都有体现。

关于上游供给，中泰资本董事王冬伟表示，近期全球锂资源供应渐增，既包括澳大利亚和智利等主产区供应的增加，也涉及新项目的陆续投产。这可能造成供应相对过剩，从而压低价格。

“市场普遍预期今年下半年资源端会有放量，这也使锂盐厂抱团挺价变得更加困难。”袁野表示，锂盐的下游需求中，作为大头的动力端恢复迹象尚不明显；储能端基数较小，且也存在观望情绪；而消费电子端同样在走弱，难以撑起需求。

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，锂价短短4个多月跌破30万元大关，下跌速度之快超乎预期。这也表明之前锂价的飞涨存在投机炒作因素，现在的价格回调属理性回归。

产业链库存堆积

“需要注意这种价格波动，对产业链企业生产运营带来的影响。”王冬伟表示。

祁海珅表示，其实碳酸锂价格即使在20多万元一吨的水平，上游企业的利润也会非常高。之前过高的锂价对整个下游都不友好。

纪雪洪表示，包括电池、整车及消费者在内的下游都会从锂价回调中获益，之前锂价暴涨给这些环节带来的成本压力也会缓解。锂价下跌期间，可以观察到部分新能源汽车和动力电池上市公司的毛利率有小幅提升，股价表现也强于上游企业。

纪雪洪进一步讲道，锂价下跌对于上游资源企业的影响则恰好相反，其盈利能力会受到影响，近期相关上市公司股价已出现大幅单边回调。

同时，新能源汽车拥有极具产业纵深的供应链条，要求较长的备货周期。

据五矿证券测算，1吨锂矿石从西澳锂矿出厂（不算之前采选流程），到中国锂盐厂、材料企业、电芯企业，再到电池装车并最终销售，预计需要6个月以上的时间，且海外车企体系耗时更长。这意味着需求预期的变化将宽幅影响产业链的在途库存。

袁野告诉记者，目前，包括锂盐、材料、电芯和整车在内的多个环节，都存在库存堆积的情况。“部分材料企业的产品库存已有四五千吨，一些电芯企业的电芯库存也足以用两个多月，在锂价急跌情况下，他们的当务之急是清掉这些库存来避免减值，而不是去买进更多的原料。”

价格仍处下行通道

“新能源汽车需求疲软，叠加上游锂盐厂库存充足，因此锂盐价格仍处下行通道。”华西证券近期研报表示。

该研报显示，从供给端来看，全球成熟项目多受限于矿石品位的下滑，致产量不及预期；多数新增项目投产后延，部分或可在今年下半年释放产量。在全年锂资源增量有限的背景下，需重点关注新能源汽车需求复苏情况。若需求端出现回暖，则锂价有望触底企稳。

袁野表示，目前上下游围绕锂价展开的博弈已非常激烈。整体来看，锂价短期仍处在下行通道中，至于底部会在何时出现，仍需等待和观察。

“多方博弈下，锂价近年大起大落，未来或会稳定在一定水平。”纪雪洪表示，中短期锂价可能围绕20万元/吨的价格中枢进行宽幅震荡，很难再回到近60万元/吨的高峰，也不太可能跌至上一轮5万元/吨的谷底。

纪雪洪认为，汽车市场正处在从燃油车向电动汽车过渡的阶段，锂需求会持续增加，而锂资源新增产能的释放会有一个漫长周期。因此，未来须重点关注电动汽车的产销增速和上游锂资源的产能增速，而钠离子电池、锂电池回收等替代资源的发展也会给未来锂价带来变数。