6月8日，中信建投证券“洞见价值·赋能新生”2022年度中期资本市场峰会主论坛举行，来自中信建投证券的多位分析师分享了对下半年宏观经济、市场走势及配置策略的观点。
分析师普遍认为，下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。就投资而言，机会大于风险且成长风格占优。
关注消费和设备制造业边际改善
中信建投首席经济学家黄文涛在发表主题演讲时表示，预计下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。今年下半年重点关注消费和设备制造业的边际改善。黄文涛表示，开年经济内生动力较好，3月以来受疫情及外部冲击，经济步入非正常运行状态，5月经济运行逐步向常态化水平靠拢。下半年经济将基本正常化，发展是今年的关键诉求。
黄文涛认为，今年政策积极推动全力扩大内需，疫后消费恢复节奏有望快于2020年，基建投资高增长确定性强，地产投资前景有望好转，制造业投资仍有韧性，出口则因全球需求放缓势头难以扭转，增速预计逐步回落。物价温和可控，不会对稳增长政策形成制约。
“今年下半年，我们重点关注消费和设备制造业的边际改善。产业结构转型持续推进，政策引领下高端制造业继续高速增长，或将跑赢制造业整体水平。”黄文涛说。
最后，黄文涛总结称：“下半年中国经济会越走越好，中国股市、中国风险资产表现会越来越乐观，下半年将是机会大于风险的阶段。”
成长风格或占优
中信建投首席策略官陈果在发表主题演讲时表示，下半年，市场仍可能出现震荡走势，这也给了投资者逢低布局的机会。
陈果认为，从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，投资情绪已经得到极大修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外因素的挑战。“即使未来有一些挑战，我们也不认为市场还会再创新低。”陈果强调。
黄文涛也认为，上半年扰动A股市场的一些因素正在发生积极变化，目前市场处于筑底阶段，二季度之后，相信A股市场底部会越来越坚实。
从中期看，陈果认为，A股市场会有稳增长政策托底，同时也会有新增长点和产业升级带来的投资机会，包括新能源、装备升级、信息技术等领域。对市场来说，暂时缺乏整体牛市的逻辑，因此更应该聚焦和寻找“结构牛”。
从市场风格看，陈果认为，下半年A股市场成长风格占优;中长期看，将会是成长和中小盘占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。“未来市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向——‘景气中小盘’。”陈果说。
从主题投资角度来看，陈果表示，在成长风格占优的背景下，科创板需要得到战略性重视。从基本面、资金情绪和政策环境三个维度考量，当前的科创板和2012年的创业板有三大共同点：一是企业盈利领跑全市场，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料上涨因素影响较小，后续将受益于产品替代和需求爆发，预计科创板企业业绩表现将保持强势;二是估值位于历史底部，资金将持续流入;三是目前处于经济结构转型期，鼓励科创的政策暖风频吹。
不过，陈果也认为，考虑到今年市场可能会有一定震荡和反复，所以在成长板块回调的时候，部分周期以及消费板块仍有投资机会，在消费板块中首选汽车领域。此外，陈果还认为，数字经济领域也是一个值得看好的方向。
来源：中国证券报·中证网
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