奈雪的茶上市破发 市值300亿港元

原标题：奈雪的茶上市破发 市值300亿港元

6月30日，奈雪的茶（02150.HK）在香港敲钟上市，开盘报18.86港元，IPO价19.80港元。截至早上10点，奈雪股价报17.8港元，较发行价低10.1%，目前总市值301.86亿港元。

随着奈雪的上市，“新式茶饮第一股”正式诞生，创始人赵林、彭心夫妇身价暴涨。而作为奈雪的茶A轮、A+轮独家投资方以及B轮的领投方，天图资本也成为此次上市的一大赢家。据悉，目前天图为奈雪最大的机构股东。

根据招股书，奈雪的茶本次共计发行约2.57亿股股份，IPO总计募集资金净额48.424亿港元。

自2015年底在深圳开设首家门店起，奈雪的茶在五年多时间内迅速发展，目前已在国内外70多个城市拥有560多家门店。2018年到2020年，奈雪的茶分别营收10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元，复合年增长为67.7%。

去年，在疫情冲击下奈雪仍实现扭亏为盈。根据更新后的招股书，去年奈雪录得全年经调整净利润1664万元，按照国际会计准则第17号，年实现净利润6217万元。今年一季度，奈雪录得收益9.59亿元，其中茶饮店产生的收益合共为9.046亿元，占总收益的约94.3%；录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）730万元。

对于外界关注的盈利问题，天图投资管理合伙人潘攀表示，根据奈雪的最新招股书，2020年已经实现了盈利。“并且我觉得短期内盈不盈利和创不创造价值是不完全对等的。关键是能不能创造长期、可持续的价值，消费者是不是可以感知你、认同你，这才是重要的。”

奈雪则在一份上市通报中强调，在店铺层面，公司实际上已经取得持续性经营利润，2018年和2019年的经营利润分别为1.72亿元和3.74亿元，经营利润率为18.9%和16.3%，2020年受疫情影响净利润降至3.51亿元，但最新公布的2021年Q1门店经营利润率已经恢复至16.8%。这一数字预计将在茶饮旺季的Q2、Q3进一步提升。

根据灼识咨询报告，去年我国现制茶饮市场规模达到1136亿元，而奈雪所处的高端现制茶赛道的消费价值总额由2015年的约8亿元增至2020年的约129亿元，复合年增长率为75.8%。预计未来五年将以32.2%的复合年增长率进一步扩大至2025年的约522亿元。

根据更新后的招股书，此次上市的70%募资将在未来三年用于扩张门店网络，提高市场渗透率，另外的30%除了补充企业运营资金之外，将继续奈雪近年的重点战略，用于公司在供应链端及数字化智能化技术方面的强化，进一步提升整体运营效率。

（作者：叶碧华,胡惠 编辑：张伟贤）