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本刊编辑部 | 齐永超
近阶段，市场整体维持震荡探底行情，私募的短期收益率“成绩单”也因此出现波动，但拉长周期来看，却有不少“长跑健将”斩获了不俗收益。最新，“双十”基金经理投资成绩单出炉，在百亿及以上梯队中，林园、蒋彤、吴伟志、罗晓春、江晖等多位基金经理上榜，在这背后，他（她）们是怎样布局的？又有怎样的投资看法？
林园领衔“双十”基金经理
投资“与嘴巴相关”、乐观看待后市
在资本市场中，常有不少基金经理依靠押中热点，瞬间晋升为“超级选手”，而另有一些基金经理则凭借独到的投资方式成为“长跑健将”，以近十年为统计周期，股票策略年化收益在10%以上的“双十”基金经理就是不错的例证。
在2023年刚刚谢幕之际，“双十”基金经理名单出炉。根据排排网数据显示，截至2023年12月底，在“规模5亿以上、有近10年旗下2只及以上产品展示业绩”的基金经理中，有98位的年化收益均值为10.07%。在“双十”基金经理前20强中，百亿私募林园投资基金经理林园夺得冠军。
从A股的历史表现来看，医药、食品饮料是诞生长线牛股的集中地。长期以来，林园注重于投资“与嘴巴相关”的领域，比如中药、食品饮料等。从历史持仓来看，林园投资旗下相关基金共现身片仔癀、葵花药业等多只中药股前十大流通股股东名单。
2023年，林园去上市公司“走一走”的频次明显增加，接连现身多家中药公司股东大会。如5月，林园现身达仁堂、以岭药业股东大会；6月，林园现身同仁堂科技的股东大会；11月，林园现身华森制药临时股东大会。另外，林园在2023年也参加了多家白酒公司的股东大会，如五粮液、贵州茅台等。在本刊2023年12月10日的2024投资策略会中，林园表示，对于白酒行业已经不再“关注”了，其同时表示，以前买入的也不会卖出，会一直持有。从林园的公开言论来看，盈利能力、成长性、行业壁垒、低负债等是其重点考量的因素。
此外，长期以来，林园也在关注“弯腰捡钱”的机会，比如参与可转债以及打新。2023年12月以来，林园投资旗下基金已参与了达利凯普、辰奕智能、鼎龙科技等在内的多只个股首发配售。
对于后市的投资机会，林园是乐观的。其近日有观点表示，在过往的岁月里，抓住了三次大机会是实现资产跨越的关键，现下或将是其人生中第四次大机会，市场估值非常便宜，林园称，“这可能是这辈子最后一次大机会了。”此外，林园也在积极跟投，并表示“永不赎回”。
蒋彤、江晖等同样上榜
布局情况剧透
私募排排网数据显示，在百亿及以上规模的私募机构中，截至2023年12月底，收益率居前且上榜的“双十”基金经理还包括景林资产的蒋彤、中欧瑞博的吴伟志、汉和资本的罗晓春、星石投资的江晖等。
通过公开持仓来看，不少公司剧透了上述相关基金经理布局的动态。从仓位分布来看，涉及AI、新能源、食品饮料等多个赛道。
以蒋彤来看，其目前掌舵多只基金，以其掌舵的景林丰收3号为例，该基金曾现身多家公司前十大流通股股东名单。如2023年一季度末，景林丰收3号以新进姿态出现在华如科技前十大流通股股东名单，与此同时，还现身歌力思的前十大流通股股东名单。进一步来看，该基金近年来还现身其他多家公司，如深圳机场、宁波韵升和兆威机电等（见表1）。
观察来看，蒋彤对不少个股“精准踩点”。如兆威机电，景林丰收3号曾于2022年二季度末新进其前十大流通股股东名单。兆威机电主营业务为微型传动系统，具有华为汽车、小米、机器人等热门概念。受多重因素驱动，公司股价呈现逆市走强，如2022年7月~2023年5月期间，公司股价最高累计涨幅实现翻倍。
蒋彤对锂电池概念股也给予了较为精准的布局。2021年二季度末，景林丰收3号新进现身德方纳米前十大流通股股东名单，公司股价自此之后即开启了持续上涨模式，如2021年7月~2022年6月，公司累计上涨260%。此外，景林丰收3号布局的金种子酒、苏盐井神食品饮料标的，自新进现身之后也同样在后市迎来了不俗上涨。
罗晓春对一些个股也同样“精准踩点”。从公开资料来看，由其掌舵的汉和资本7号曾于2018年三季度末新进现身化妆品公司珀莱雅前十大流通股股东名单。值得一提的是，自此之后，珀莱雅股价即开启了持续多年的慢牛行情，如2018年4季度~2023年2月中旬，期间最高累计上涨近6倍（见附图）。
密集现身调研“物色”目标
赛道股、确定性、低估值等是“关键词”
近阶段以来，虽然市场整体承压调整，但中欧瑞博、星石投资、景林资产等机构并没有“被动应对”，而是积极与上市公司展开交流，密集参与上市公司调研活动。
如中欧瑞博，其近期参与调研了因赛集团、利安隆和佳都科技等多家公司。更有基金经理则是多次“亲身”调研，如蒋彤，其近期即现身乐歌股份、新希望等公司的调研名单，2023年，其还现身立讯精密、浙海德曼和中科江南等其他多家公司调研名单中（见表2）。
从上述机构近期的调研名单来看，既有医药、食品饮料、新能源、AI等赛道板块，也有低估属性的公用事业标的。近来，“双十”基金经理纷纷表达对市场的看法，整体保持乐观，而相关投资机会也多聚焦于上述领域。
吴伟志在2023年12月的雪球嘉年华活动中有观点表示，耐心“等待结构牛”的出现，对于投资机会，其看多新能源汽车、人工智能、周期类等领域。吴伟志表示，“2021年7月左右应该是行业的一个周期性高位，经过两年的调整期，行业周期底部的特征已经在慢慢出现，在当前时点，看好产业链中的优秀公司。”二级市场也同样印证了其观点，经过此前持续调整，新能源汽车产业链中的锂电池赛道在2023年年底以来即出现明显止跌反弹，德方纳米、派能科技和融捷股份等标的均迎来了低位上涨。
谈及AI时，蒋彤在2023年7月景林资产沟通会上有观点表示，这次 AI 技术突破带给龙头企业和平台非常大的发展机会，这种机会是罕见的，个别公司业绩基本上立杆见影，十分适合做基本面投资。“宏观来看，AI 作为生产力工具应用面非常广泛而且需求旺盛，特别是在中国，有望带来由高算力投入到高收入回报的良性循环。在布局平台类资产以及算力产业链之后，我们会更聚焦于应用。”
近期，华为概念股再次迎来集体异动，而回望2023年，AI、华为可谓贯穿全年的两条重要主线。2023年9月，江晖在中国证券报主办的高峰论坛上表示，2023年行情错综复杂，股票市场投资难度较大。首先，从各项宏观指标来看，国内经济呈现弱复苏的态势；其次，行业热点轮动非常快，如上半年AI赛道很火，近期华为产业链成为市场热点。江晖认为，在上述两大背景下，投资需要坚持两个方面，一是要找准具有驱动因素的子行业，以发现投资机会；二是坚持估值标准，保证投资安全边际。
责任编辑：凌辰
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