鹰眼预警：保利联合营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，保利联合（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为25.66亿元，同比下降22.71%；归母净利润为-5201.01万元，同比下降171.08%；扣非归母净利润为-6627.93万元，同比下降191.49%；基本每股收益-0.1075元/股。

公司自2004年9月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为4.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保利联合2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.66亿元，同比下降22.71%；净利润为-6485.44万元，同比下降159.58%；经营活动净现金流为-2.89亿元，同比下降2492.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.7亿元，同比下降22.71%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降171.08%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降191.49%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、1.1亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-47.36%、296.02%、-159.58%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.71%，税金及附加同比变动23.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.9亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为21.13%，同比增长3.04%；净利率为-2.53%，同比下降177.09%；净资产收益率（加权）为-2.7%，同比下降196.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.53%，同比大幅下降177.09%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.5%增长至21.13%，销售净利率由去年同期3.28%下降至-2.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.7%，同比大幅下降196.77%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为4.5%、6%、8.2%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为83.05%，同比增长6.54%；流动比率为0.89，速动比率为0.85；总债务为74.16亿元，其中短期债务为50.67亿元，短期债务占总债务比为68.32%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为70.08%，77.95%，83.05%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.22，1.08，0.89，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.16。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为50.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为50.7亿元，经营活动净现金流为-2.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.19、0.16、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为124.67%、184.79%、258.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为34.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.12%，营业成本同比增长-23.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为22.7亿元，较期初变动率为68.29%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、3.4亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-3.8亿元、-0.1亿元、-2.9亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为6.9亿元，营运资本为-12.1亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-18.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比下降16.69%；存货周转率为4.93，同比下降16.69%；总资产周转率为0.15，同比下降21.36%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.86%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报