鹰眼预警：国光电气应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，国光电气发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.51亿元，同比下降19.8%；归母净利润为5093.33万元，同比增长7.03%；扣非归母净利润为4690.77万元，同比增长8.2%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7167.24万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国光电气2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.51亿元，同比下降19.8%；净利润为5093.33万元，同比增长7.03%；经营活动净现金流为6457.88万元，同比增长1030.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为96.7%，-16.1%，-19.8%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.8%，净利润同比增长7.03%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-19.8%，销售费用同比变动15.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.8%，税金及附加同比变动64.48%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为135.25%、184.16%、252.7%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.8%，经营活动净现金流同比增长1030.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为34.98%，同比增长37.3%；净利率为14.52%，同比增长33.45%；净资产收益率（加权）为2.73%，同比增长1.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为40.59%、25.48%、34.98%，同比变动分别为-24.48%、-37.24%、37.3%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.48%增长至34.98%，存货周转率由去年同期1.3次下降至0.98次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.48%增长至34.98%，应收账款周转率由去年同期0.62次下降至0.43次。

报告期内，公司资产负债率为22.6%，同比增长0.81%；流动比率为4.84，速动比率为4.34；总债务为2437.86万元，其中短期债务为2437.86万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为415.8万元，较期初变动率为47.52%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.43，同比下降30.36%；存货周转率为0.98，同比下降24.29%；总资产周转率为0.15，同比下降23.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.9，0.62，0.43，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.37，1.3，0.98，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为31.42%、34.86%、36.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.19，0.15，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.12、2.98、2.39，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长62.25%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.1亿元，较期初增长57.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.51%、1.83%、2.63%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报