鹰眼预警:惠天热电应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:惠天热电应收账款增速高于营业收入增速
2024年08月28日 08:20 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,惠天热电(3.380, -0.01, -0.29%)发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为12.1亿元,同比增长11.01%;归母净利润为-2.94亿元,同比增长30.18%;扣非归母净利润为-3.02亿元,同比增长28.8%;基本每股收益-0.5517元/股。

公司自1997年2月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为8780.19万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对惠天热电2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为12.1亿元,同比增长11.01%;净利润为-3.11亿元,同比增长27.78%;经营活动净现金流为-8.95亿元,同比下降187.13%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动11.01%,销售费用同比变动50.71%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)11.84亿10.9亿12.1亿
销售费用(元)795.38万301.38万454.21万
营业收入增速13.19%-8.01%11.01%
销售费用增速6.24%-62.11%50.71%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长44.49%,营业收入同比增长11.01%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
营业收入增速13.19%-8.01%11.01%
应收账款较期初增速23.01%-5.34%44.49%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长11.01%,经营活动净现金流同比下降187.13%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)11.84亿10.9亿12.1亿
经营活动净现金流(元)-9580.1万-3.12亿-8.95亿
营业收入增速13.19%-8.01%11.01%
经营活动净现金流增速78.25%-225.27%-187.13%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-8.9亿元,持续三年为负数。

项目202206302023063020240630
经营活动净现金流(元)-9580.1万-3.12亿-8.95亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-1亿元、-3.1亿元、-8.9亿元,持续下降。

项目202206302023063020240630
经营活动净现金流(元)-9580.1万-3.12亿-8.95亿

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为-14.77%,同比增长41.35%;净利率为-25.75%,同比增长34.95%;净资产收益率(加权)为0%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为-14.77%,同比大幅增长41.35%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率-59.5%-25.18%-14.77%
销售毛利率增速-2272.67%57.69%41.35%

• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期-25.18%增长至-14.77%,存货周转率由去年同期4.69次下降至3.52次。

项目202206302023063020240630
销售毛利率-59.5%-25.18%-14.77%
存货周转率(次)3.074.693.52

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为102.14%,同比下降30.65%;流动比率为0.29,速动比率为0.22;总债务为29.78亿元,其中短期债务为27.5亿元,短期债务占总债务比为92.34%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 净资产为负,资不抵债。报告期内,资产总额为47.2亿元,负债总额为48.2亿元,净资产为-1亿元,出现资不抵债状况。

项目202206302023063020240630
资产总额(元)46.51亿47.76亿47.24亿
负债总额(元)53.88亿70.35亿48.25亿
净资产(元)1.21亿-18.32亿2.09亿

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为2.1亿元,短期债务为27.5亿元,广义货币资金/短期债务为0.08,广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)2.17亿6.37亿2.11亿
短期债务(元)24.84亿29.4亿27.5亿
广义货币资金/短期债务0.090.220.08

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为2.1亿元,短期债务为27.5亿元,经营活动净现金流为-8.9亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1.21亿3.25亿-6.84亿
短期债务+财务费用(元)25.82亿30.56亿28.3亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.03,现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630
现金比率0.020.090.03

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.05、-0.22,持续下降。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)-3.12亿-2.35亿12.59亿
流动负债(元)49.22亿60.95亿43.56亿
经营活动净现金流/流动负债-0.06-0.040.29

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为4%、4.61%、9.36%,持续增长。

项目202206302023063020240630
预付账款(元)4516.39万6571.79万1.12亿
流动资产(元)11.29亿14.25亿11.97亿
预付账款/流动资产4%4.61%9.36%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.2亿元、1.3亿元,公司经营活动净现金流分别-1亿元、-3.1亿元、-8.9亿元。

项目202206302023063020240630
资本性支出(元)3161.58万1648.29万1.31亿
经营活动净现金流(元)-9580.1万-3.12亿-8.95亿

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-5.7亿元,营运资本为-29.6亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-23.9亿元。

项目20240630
现金支付能力(元)-23.9亿
营运资金需求(元)-5.67亿
营运资本(元)-29.57亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.9,同比增长18.87%;存货周转率为3.52,同比下降25%;总资产周转率为0.24,同比增长14.43%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为3.52,同比大幅下降25%。

项目202206302023063020240630
存货周转率(次)3.074.693.52
存货周转率增速-43.14%52.79%-25%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.7亿元,较期初增长70.13%。

项目20231231
期初在建工程(元)4302.05万
本期在建工程(元)7319.15万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.7亿元,较期初增长30.43%。

项目20231231
期初其他非流动资产(元)5704.22万
本期其他非流动资产(元)7440.08万

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为454.2万元,同比增长50.71%。

项目202206302023063020240630
销售费用(元)795.38万301.38万454.21万
销售费用增速6.24%-62.11%50.71%

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