鹰眼预警：宇邦新材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，宇邦新材发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为16.82亿元，同比增长30.27%；归母净利润为3594.43万元，同比下降50.7%；扣非归母净利润为2806.58万元，同比下降59.81%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2022年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4680.02万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宇邦新材2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.82亿元，同比增长30.27%；净利润为3594.05万元，同比下降50.7%；经营活动净现金流为-2.72亿元，同比下降13.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降50.7%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降59.81%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.27%，净利润同比下降50.7%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、0.4亿元，同比变动分别为5.43%、49.47%、-50.7%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.27%，销售费用同比变动-38.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56%，营业收入同比增长30.27%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为47.12%、54.67%、77.78%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.27%，经营活动净现金流同比下降13.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.581低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7%，同比下降43.01%；净利率为2.14%，同比下降62.16%；净资产收益率（加权）为2.2%，同比下降57.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.49%、12.29%、7%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.14%，同比大幅下降62.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.04%，5.14%，2.2%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为51.64%，同比增长18.63%；流动比率为2.26，速动比率为2.09；总债务为13.82亿元，其中短期债务为9.9亿元，短期债务占总债务比为71.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.73%，43.53%，51.64%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.58、1.31、1.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为45.59%、64.18%、84.65%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.1、1.38、1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.28%，利息支出占净利润之比为31.56%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为3978.63%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.02%、0.15%、0.98%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3978.63%，营业成本同比增长38.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为26万元，较期初变动率为57.73%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.4亿元，较期初变动率为42.15%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-3.5亿元、-2.4亿元、-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降23.85%；存货周转率为7.52，同比下降1.72%；总资产周转率为0.52，同比下降4.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.43，2.06，1.57，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为20.73%、27.75%、38.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.56，0.55，0.52，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长152.69%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为507.3万元，较期初增长1957.52%。

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责任编辑：小浪快报