鹰眼预警：华西能源净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，华西能源发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为14.83亿元，同比增长145.18%；归母净利润为6210.74万元，同比增长127.93%；扣非归母净利润为6567.61万元，同比增长129.57%；基本每股收益0.0526元/股。

公司自2011年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华西能源2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.83亿元，同比增长145.18%；净利润为5331.59万元，同比增长123.47%；经营活动净现金流为-7.13亿元，同比下降1040.34%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动145.18%，营业成本同比变动120.89%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动145.18%，销售费用同比变动25.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-50.35%、93.83%、145.18%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为101.04%、-3.82%、-1040.34%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.8亿元、-7.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-7.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-13.38低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.23、-0.33、-13.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.2%，同比增长86.15%；净利率为3.6%，同比增长109.57%；净资产收益率（加权）为7.87%，同比增长127.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.2%，同比大幅增长86.15%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为115.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-879.1万元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为91.91%，同比增长0.28%；流动比率为1.01，速动比率为0.9；总债务为48.55亿元，其中短期债务为4.87亿元，短期债务占总债务比为10.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为86.42%，91.66%，91.91%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为4.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为4.9亿元，经营活动净现金流为-7.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为356.46%、605.73%、639.78%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.29%，利息支出占净利润之比为248.76%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.11%、2.54%、3.49%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.5亿元，营运资本为0.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.51，同比增长41.83%；存货周转率为3.09，同比增长326.3%；总资产周转率为0.15，同比增长155.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.06%、0.46%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为75152.77%、6584.63%、623.53%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为36.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报