鹰眼预警：ST百灵应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，ST百灵（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为21.43亿元，同比增长12.81%；归母净利润为8746.14万元，同比下降27.32%；扣非归母净利润为3256.32万元，同比下降72.28%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST百灵2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.43亿元，同比增长12.81%；净利润为8419.37万元，同比下降30.88%；经营活动净现金流为-3037.04万元，同比下降125.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为21.4亿元，同比增长12.81%，去年同期增速为48.07%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降72.28%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.81%，净利润同比下降30.88%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.2亿元、0.8亿元，同比变动分别为4.91%、42.49%、-30.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.81%，销售费用同比变动42.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.15%，营业收入同比增长12.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.81%，经营活动净现金流同比下降125.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.361低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.09、1、-0.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为61.33%，同比增长8.29%；净利率为3.93%，同比下降38.72%；净资产收益率（加权）为2.5%，同比下降16.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.66%，6.41%，3.93%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期56.64%增长至61.33%，销售净利率由去年同期6.41%下降至3.93%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.5%，同比下降16.94%。

报告期内，公司资产负债率为53.37%，同比增长21.51%；流动比率为1.13，速动比率为0.79；总债务为18.21亿元，其中短期债务为16.62亿元，短期债务占总债务比为91.28%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.52%，43.92%，53.37%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.53，1.4，1.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为16.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为16.6亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.14、0.12、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为40.02%、45.52%、52.14%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为45.57%，利息支出占净利润之比为58.65%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.18%，营业成本同比增长0.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-77万元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.9亿元，公司营运资金需求为16.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.11，同比下降0.63%；存货周转率为0.68，同比下降27.06%；总资产周转率为0.29，同比增长7.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.68，同比大幅下降27.06%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.47%、25.78%、28.24%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长39.17%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为9.8亿元，同比增长42.26%。

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责任编辑：小浪快报