鹰眼预警：盘江股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，盘江股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为40.46亿元，同比下降23.63%；归母净利润为3727.48万元，同比下降93.98%；扣非归母净利润为-4551.09万元，同比下降108.16%；基本每股收益0.017元/股。

公司自2001年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为95.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盘江股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.46亿元，同比下降23.63%；净利润为6307.7万元，同比下降90.46%；经营活动净现金流为1.08亿元，同比下降86.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为72.93%，-15.23%，-23.63%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为169.31%，-50.23%，-93.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为224.85%，-61.59%，-108.17%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.9%，营业收入同比增长-23.63%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为8.25%、8.31%、13.8%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长72.22%，营业成本同比增长-19.23%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长72.22%，营业收入同比增长-23.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为14.3亿元、8亿元、1.1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为26.27%，同比下降13.24%；净利率为1.56%，同比下降87.51%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降93.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.82%、30.28%、26.27%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.52%，12.48%，1.56%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为18.61%，5.24%，0.33%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为257.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为69.65%，同比增长14.59%；流动比率为0.54，速动比率为0.51；总债务为166.98亿元，其中短期债务为68.49亿元，短期债务占总债务比为41.02%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为53.52%，60.78%，69.65%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.47，0.9，0.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为46.4亿元，短期债务为68.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.68，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为46.4亿元，短期债务为68.5亿元，经营活动净现金流为1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.52、0.4、0.31，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.08、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为41.54%、69.81%、140.38%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.83、0.86、0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为68.01%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.01%，营业成本同比增长-19.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.04%、1.27%、1.47%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.6亿元，较期初变动率为41.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-53.4亿元，营运资本为-55.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.5，同比下降36.98%；存货周转率为8.96，同比下降11.75%；总资产周转率为0.11，同比下降36.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为14.6，13.49，8.5，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为12.46，10.15，8.96，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.17，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为154.1亿元，较期初增长72.5%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.07、0.73、0.26，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.24%、0.26%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长132.23%。

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责任编辑：小浪快报