鹰眼预警：锡装股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，锡装股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.66亿元，同比增长21.56%；归母净利润为1.25亿元，同比增长23.33%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比增长46.41%；基本每股收益1.1615元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锡装股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.66亿元，同比增长21.56%；净利润为1.25亿元，同比增长23.33%；经营活动净现金流为-1418.68万元，同比下降20.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、1亿元、1.3亿元，同比变动分别为28.1%、-20.84%、23.33%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长156.52%，营业收入同比增长21.56%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.9%，营业收入同比增长21.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为42.76%、64.77%、70.24%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.56%，经营活动净现金流同比下降20.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、-0.1亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.113低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.77%，同比增长21.09%；净利率为18.83%，同比增长1.46%；净资产收益率（加权）为5.52%，同比增长17.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为34.54%、26.23%、31.77%，同比变动分别为-8.48%、-24.05%、21.09%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.23%增长至31.77%，存货周转率由去年同期0.68次下降至0.66次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.23%增长至31.77%，应收账款周转率由去年同期1.71次下降至1.61次。

报告期内，公司资产负债率为31.39%，同比增长2.4%；流动比率为2.61，速动比率为1.94；总债务为1.22亿元，其中短期债务为1.22亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2、1.44、1.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、-0.01、-0.01，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-1.4亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比下降6.05%；存货周转率为0.66，同比下降1.66%；总资产周转率为0.2，同比增长9.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.63，1.71，1.61，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.14，0.68，0.66，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长40.13%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.83%、1.46%、1.48%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报