鹰眼预警：大华股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，大华股份(19.370, 1.19, 6.55%)发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润为18.1亿元，同比下降8.42%；扣非归母净利润为17.62亿元，同比增长0.43%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2008年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为69.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.84元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大华股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为148.67亿元，同比增长1.59%；净利润为18.63亿元，同比下降8.67%；经营活动净现金流为-5.07亿元，同比下降293.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.79%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.59%，净利润同比下降8.67%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.59%，税金及附加同比变动-13.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为107.84%、109.52%、112.03%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.59%，经营活动净现金流同比下降293.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为18.6亿元、经营活动净现金流为-5.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.272低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为41.27%，同比下降3.68%；净利率为12.53%，同比下降10.1%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降23.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为41.27%，同比下降3.68%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.1%，同比大幅下降23.88%。

报告期内，公司资产负债率为27.11%，同比下降16.21%；流动比率为2.72，速动比率为2.28；总债务为41.06亿元，其中短期债务为41.06亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.8亿元，较期初变动率为47.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.43%，营业成本同比增长4.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-42.5亿元，筹资活动净现金流为-22.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-5.1亿元、-37.4亿元、-22.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.7亿元、6.4亿元、4.8亿元，公司经营活动净现金流分别-17.3亿元、2.6亿元、-5.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比下降3.01%；存货周转率为1.58，同比增长28.26%；总资产周转率为0.29，同比下降6.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.94，0.93，0.9，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.32，0.31，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.57、3.23、2.98，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为38.7亿元，较期初增长1735.6%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为14.48%、14.97%、15.26%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报