鹰眼预警：华电国际营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，华电国际发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为531.81亿元，同比下降10.54%；归母净利润为32.23亿元，同比增长24.84%；扣非归母净利润为33.1亿元，同比增长43.31%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2005年2月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为196.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电国际2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为531.81亿元，同比下降10.54%；净利润为37.74亿元，同比增长40.34%；经营活动净现金流为69.83亿元，同比增长87.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为531.8亿元，同比下降10.54%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.54%，净利润同比增长40.34%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.54%，税金及附加同比变动59.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.17%，营业成本同比增长-13.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.17%，营业收入同比增长-10.54%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.54%，经营活动净现金流同比增长87.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.62%，同比增长59.23%；净利率为7.1%，同比增长56.88%；净资产收益率（加权）为6.66%，同比增长18.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为8.62%，同比大幅增长59.23%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.41%增长至8.62%，存货周转率由去年同期11.55次下降至9.68次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为1.59%、5.41%、8.62%持续增长，应收账款周转率分别为5.06次、4.79次、4.77次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为61.3%，同比下降5.07%；流动比率为0.44，速动比率为0.35；总债务为1148.03亿元，其中短期债务为502.1亿元，短期债务占总债务比为43.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.78。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为71.4亿元，短期债务为502.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为71.4亿元，短期债务为502.1亿元，经营活动净现金流为69.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为45.2亿元，较期初变动率为41.91%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为7.14%、11.06%、15.48%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.91%，营业成本同比增长-13.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-198.6亿元，营运资本为-374.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-176.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.77，同比下降0.43%；存货周转率为9.68，同比下降16.25%；总资产周转率为0.24，同比下降9.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.06，4.79，4.77，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.02%、0.08%、0.1%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为32645.37%、5891.64%、4711.18%，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报