鹰眼预警：青鸟消防应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，青鸟消防发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为22.64亿元，同比增长0.54%；归母净利润为1.89亿元，同比下降34.28%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降38.86%；基本每股收益0.2562元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青鸟消防2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.64亿元，同比增长0.54%；净利润为2.02亿元，同比下降32.4%；经营活动净现金流为-1.95亿元，同比下降9.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降34.28%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.73%，13.14%，-38.86%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.54%，净利润同比下降32.4%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.5亿元、3亿元、2亿元，同比变动分别为17.98%、20.42%、-32.4%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.71%，营业收入同比增长0.54%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为112.23%、117.58%、122.21%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.54%，经营活动净现金流同比下降9.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.965低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.83%，同比下降0.51%；净利率为8.92%，同比下降32.76%；净资产收益率（加权）为3.11%，同比下降36.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.75%、37.02%、36.83%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.92%，同比大幅下降32.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.57%，4.89%，3.11%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为23.37%，同比增长2.16%；流动比率为3.91，速动比率为3.45；总债务为5.65亿元，其中短期债务为3.27亿元，短期债务占总债务比为57.88%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为94.34%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.34%，营业成本同比增长0.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.8亿元，筹资活动净现金流为-3.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.9亿元、-2.9亿元、-3.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.4亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-1.8亿元、-1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.91，同比下降4.27%；存货周转率为1.91，同比下降2.76%；总资产周转率为0.27，同比下降2.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.06，0.96，0.91，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.36，0.28，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.8亿元，较期初增长92.29%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.17、5.59、2.91，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长90.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.24%、11.63%、13.42%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长43.94%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.94%，营业收入同比增长0.54%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报