鹰眼预警：洪城环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，洪城环境发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为39.45亿元，同比增长1.89%；归母净利润为6.05亿元，同比增长3.38%；扣非归母净利润为6.03亿元，同比增长10.52%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为28.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪城环境2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为39.45亿元，同比增长1.89%；净利润为6.8亿元，同比增长1.26%；经营活动净现金流为6.09亿元，同比下降25.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-15.62%、0.76%、1.89%持续增长，净利润同比变动分别为7.99%、4.15%、1.26%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.51%，营业收入同比增长1.89%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为32.57%、46.2%、56.26%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.93%，营业成本同比增长1.44%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.93%，营业收入同比增长1.89%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-15.62%、0.76%、1.89%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为48.82%、4.72%、-25.57%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.896低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.19%，同比增长0.94%；净利率为17.22%，同比下降0.61%；净资产收益率（加权）为7.19%，同比下降9.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.77%、31.89%、32.19%持续增长，应收账款周转率分别为3.52次、2.43次、1.97次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.89%增长至32.19%，销售净利率由去年同期17.33%下降至17.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.19%，同比下降9.56%。

报告期内，公司资产负债率为60.22%，同比下降5.44%；流动比率为0.68，速动比率为0.64；总债务为80.75亿元，其中短期债务为27.49亿元，短期债务占总债务比为34.05%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.36，0.47，0.52，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.3、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.68%、2%、2.34%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.51%，营业成本同比增长1.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为64.68%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降18.84%；存货周转率为7.72，同比增长8.47%；总资产周转率为0.17，同比下降5.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.52，2.43，1.97，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.84%、7.89%、9.19%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.18，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长39.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.49%、2.58%、2.62%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报