鹰眼预警：ST亚联营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，ST亚联（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.52亿元，同比下降27.81%；归母净利润为451.05万元，同比增长143.53%；扣非归母净利润为159.86万元，同比增长115.59%；基本每股收益0.0115元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5430.72万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST亚联2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.52亿元，同比下降27.81%；净利润为1068.36万元，同比增长205.2%；经营活动净现金流为-3254.73万元，同比下降207.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.5亿元，同比下降27.81%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降27.81%，净利润同比增长205.2%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降27.81%，净利润为0.1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-27.81%，销售费用同比变动0.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-27.81%，税金及附加同比变动6.56%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为53.2%、65.73%、109.78%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-50.5%、-41.88%、-27.81%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为186.28%、-108.97%、-207.18%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、-0.1亿元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.046低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.69%，同比增长91.53%；净利率为4.23%，同比增长245.72%；净资产收益率（加权）为7.11%，同比增长134.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.86%、8.19%、15.69%，同比变动分别为-30.61%、-24.59%、91.53%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.19%增长至15.69%，存货周转率由去年同期1.84次下降至1.32次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.19%增长至15.69%，应收账款周转率由去年同期1.28次下降至0.94次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为-974.4%、1.5%、25.1%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为88.05%，同比下降5.62%；流动比率为0.95，速动比率为0.72；总债务为799.68万元，其中短期债务为799.68万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、-0.01、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.24%，营业成本同比增长-33.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降26.91%；存货周转率为1.32，同比下降28.38%；总资产周转率为0.32，同比下降20.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.98，1.28，0.94，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.01，1.84，1.32，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.61%、28.92%、35.8%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.05%、19.88%、20.22%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.92%、2.86%、4%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报