鹰眼预警：润禾材料应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，润禾材料发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.52亿元，同比增长19.57%；归母净利润为4166.14万元，同比增长10.19%；扣非归母净利润为3680.8万元，同比增长4.82%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润禾材料2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.52亿元，同比增长19.57%；净利润为4166.14万元，同比增长10.19%；经营活动净现金流为-3401.66万元，同比下降183.46%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.23%，营业收入同比增长19.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为44.09%、48.97%、50.87%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.57%，经营活动净现金流同比下降183.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.817低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.32%，同比下降11.39%；净利率为6.39%，同比下降7.85%；净资产收益率（加权）为4.53%，同比增长1.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.32%，同比大幅下降11.39%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.07%、26.32%、23.32%，同比变动分别为3.58%、19.27%、-11.39%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.55%，6.94%，6.39%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为41.85%，同比增长6.45%；流动比率为2.65，速动比率为2.37；总债务为4.11亿元，其中短期债务为1.55亿元，短期债务占总债务比为37.67%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为47.84%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.84%，营业成本同比增长24.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比增长0.23%；存货周转率为4.61，同比增长32.92%；总资产周转率为0.41，同比增长8.48%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长76.19%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为11.39%、64.18%、76.19%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为810.3万元，较期初增长122.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长27.37%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.82%、6.39%、6.81%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报