鹰眼预警：苏常柴A应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，苏常柴A发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为14.96亿元，同比增长10.77%；归母净利润为5009.77万元，同比下降62.03%；扣非归母净利润为5984.63万元，同比增长927.31%；基本每股收益0.071元/股。

公司自1994年7月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为6.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏常柴A2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.96亿元，同比增长10.77%；净利润为5397.51万元，同比下降60.34%；经营活动净现金流为-1.62亿元，同比下降54.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降62.03%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.77%，净利润同比下降60.34%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.1亿元、1.4亿元、0.5亿元，同比变动分别为-111.28%、1032.38%、-60.34%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长274.02%，营业收入同比增长10.77%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.77%，经营活动净现金流同比下降54.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-1亿元、-1.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.998低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.09、-0.77、-3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.63%，同比增长23.68%；净利率为3.61%，同比下降64.2%；净资产收益率（加权）为1.47%，同比下降62.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.63%，同比大幅增长23.68%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.61%，同比大幅下降64.2%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.45%增长至16.63%，存货周转率由去年同期2.07次下降至1.77次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.45%增长至16.63%，应收账款周转率由去年同期2.07次下降至1.99次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.45%增长至16.63%，销售净利率由去年同期10.08%下降至3.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.47%，同比大幅下降62.6%。

报告期内，公司资产负债率为35.31%，同比下降1.7%；流动比率为1.86，速动比率为1.5；总债务为7.56亿元，其中短期债务为7.56亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.04、-0.06、-0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.12、1.87、1.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.44%、0.46%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.11%，营业成本同比增长6.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.6亿元，较期初变动率为43.15%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.6亿元、-1.3亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1.4亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1亿元、-1.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比下降3.66%；存货周转率为1.77，同比下降14.47%；总资产周转率为0.29，同比增长13.83%。

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责任编辑：小浪快报