鹰眼预警：派斯林营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，派斯林发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.43亿元，同比增长22.19%；归母净利润为6902.05万元，同比下降16.62%；扣非归母净利润为6813.98万元，同比下降13.87%；基本每股收益0.1511元/股。

公司自1999年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派斯林2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.43亿元，同比增长22.19%；净利润为6902.05万元，同比下降16.62%；经营活动净现金流为6909.76万元，同比增长169.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.19%，净利润同比下降16.62%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.7亿元，同比变动分别为-62.47%、133.51%、-16.62%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.19%，销售费用同比变动1.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动22.19%，税金及附加同比变动-36.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.63%，同比下降25.06%；净利率为6.62%，同比下降31.76%；净资产收益率（加权）为3.42%，同比下降29.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.63%，同比大幅下降25.06%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.56%、20.86%、15.63%，同比变动分别为-51.05%、12.43%、-25.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.62%，同比大幅下降31.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.42%，同比大幅下降29.34%。

报告期内，公司资产负债率为44.29%，同比下降19.83%；流动比率为1.11，速动比率为1.05；总债务为5.99亿元，其中短期债务为4.46亿元，短期债务占总债务比为74.49%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.26，1.21，1.11，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为4.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为46.04%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.04%，营业成本同比增长30.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.5亿元，公司营运资金需求为2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比下降45.77%；存货周转率为12.18，同比增长1688.49%；总资产周转率为0.27，同比增长21.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.43%、5.43%、10.26%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报