鹰眼预警：纵横通信应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，纵横通信发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.07亿元，同比增长71.69%；归母净利润为805.2万元，同比下降8.64%；扣非归母净利润为281.72万元，同比下降66.45%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5934.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纵横通信2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.07亿元，同比增长71.69%；净利润为2170.11万元，同比增长131.28%；经营活动净现金流为-2.21亿元，同比下降270.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为259.11%，10.25%，-8.64%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为4853.56%，2.72%，-66.45%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为59.82%、66.31%、80.3%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.69%，经营活动净现金流同比下降270.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.2亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-0.6亿元、-2.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.17低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.94%，同比下降10.4%；净利率为2.39%，同比增长34.71%；净资产收益率（加权）为1.04%，同比下降11.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.94%，同比大幅下降10.4%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.97%、15.56%、13.94%，同比变动分别为4.28%、30.02%、-10.4%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.56%下降至13.94%，销售净利率由去年同期1.78%增长至2.39%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.04%，同比下降11.11%。

报告期内，公司资产负债率为60.12%，同比增长14.99%；流动比率为1.59，速动比率为1.33；总债务为5.87亿元，其中短期债务为2.86亿元，短期债务占总债务比为48.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.95。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为2.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为2.9亿元，经营活动净现金流为-2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.08、-0.11、-0.28，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.02、1.01、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为53.23%，利息支出占净利润之比为50.97%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为152.85%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.64%、4.64%、9.37%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.85%，营业成本同比增长74.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.8亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.6亿元、-2.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.6亿元，公司营运资金需求为6.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.5，同比下降6.33%；存货周转率为3.48，同比增长120.88%；总资产周转率为0.51，同比增长54.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.93，1.6，1.5，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.69%、22.31%、39.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为44、4.59、3.93，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为165.6万元，较期初增长45.32%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为969万元，同比增长77.53%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长36.09%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长126.14%。

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责任编辑：小浪快报