鹰眼预警：江苏神通应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，江苏神通发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.52亿元，同比增长5.28%；归母净利润为1.44亿元，同比增长14.53%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比增长9.07%；基本每股收益0.283元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏神通2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.52亿元，同比增长5.28%；净利润为1.43亿元，同比增长14.28%；经营活动净现金流为-6110.17万元，同比下降62.84%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.89%，营业收入同比增长5.28%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为94.68%、99.34%、119.9%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.28%，经营活动净现金流同比下降62.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为26.1万元、-0.4亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.426低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0、-0.3、-0.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.58%，同比增长3.61%；净利率为13.62%，同比增长8.55%；净资产收益率（加权）为4.29%，同比增长3.13%。

报告期内，公司资产负债率为41.75%，同比下降10.82%；流动比率为1.52，速动比率为1.1；总债务为13.14亿元，其中短期债务为10.47亿元，短期债务占总债务比为79.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.86，3.73，3.91，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.2亿元，短期债务为10.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.69，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.2亿元，短期债务为10.5亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.02、-0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.99、0.7、0.55，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为30.76%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.76%，营业成本同比增长3.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.83%、1%、1.28%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为2.86倍、3.73倍、3.91倍持续增长，筹资活动净现金流分别为5.7亿元、686.9万元、-1.2亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.9亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-1.3亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、1.7亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别26.1万元、-0.4亿元、-0.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.6亿元，公司营运资金需求为12.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.93，同比下降16.5%；存货周转率为0.85，同比增长6.78%；总资产周转率为0.18，同比增长4.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.05%、17.3%、21.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.41、0.81、0.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长182.73%。

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责任编辑：小浪快报