鹰眼预警：海能实业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，海能实业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.38亿元，同比增长8.57%；归母净利润为3327.14万元，同比下降50.73%；扣非归母净利润为3048.77万元，同比下降44.97%；基本每股收益0.1262元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海能实业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.38亿元，同比增长8.57%；净利润为2905.99万元，同比下降56.97%；经营活动净现金流为5782.15万元，同比下降34.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降50.73%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降44.97%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.57%，净利润同比下降56.97%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.57%，销售费用同比变动43.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.57%，税金及附加同比变动-8.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2983.93%，营业收入同比增长8.57%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.9%，营业成本同比增长4.81%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.9%，营业收入同比增长8.57%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.57%，经营活动净现金流同比下降34.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、0.9亿元、0.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为30.07%，同比增长9.11%；净利率为3.1%，同比下降60.36%；净资产收益率（加权）为1.96%，同比下降54.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.37%，7.82%，3.1%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.56%增长至30.07%，销售净利率由去年同期7.82%下降至3.1%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.97%，4.3%，1.96%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-421.1万元，归母净利润为0.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为53.57%，同比增长14.24%；流动比率为1.41，速动比率为1.17；总债务为12亿元，其中短期债务为7.37亿元，短期债务占总债务比为61.43%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.59。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.09、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为175.84%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.67%、0.92%、1.78%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.84%，营业成本同比增长4.81%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为55.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.04，同比下降1.54%；存货周转率为2.4，同比增长9.98%；总资产周转率为0.28，同比下降5.95%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.8亿元，较期初增长70%，所得税费用为-985.2万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长53.06%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长95.31%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长43.3%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.41%、4.6%、6.07%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长23.23%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.23%，营业收入同比增长8.57%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为893.8万元，同比增长159.7%。

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责任编辑：小浪快报