鹰眼预警：德马科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，德马科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为6.94亿元，同比增长11.39%；归母净利润为8486.59万元，同比增长76.87%；扣非归母净利润为7233.62万元，同比增长71.84%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德马科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.94亿元，同比增长11.39%；净利润为8370.2万元，同比增长74.45%；经营活动净现金流为-2683.45万元，同比下降455.07%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.39%，营业成本同比下降0.05%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为45.25%、49.43%、84.77%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.22%，营业成本同比增长-0.05%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.22%，营业收入同比增长11.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.39%，经营活动净现金流同比下降455.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-483.4万元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.321低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.58、-0.1、-0.32，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.28%，同比增长31.58%；净利率为12.05%，同比增长56.61%；净资产收益率（加权）为6.22%，同比增长32.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.28%，同比大幅增长31.58%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.64%、24.53%、32.28%持续增长，应收账款周转率分别为2.54次、2.07次、1.28次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为46.3%，同比增长8.86%；流动比率为1.78，速动比率为1.43；总债务为3.57亿元，其中短期债务为1.72亿元，短期债务占总债务比为48.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.01、-0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.74%，营业成本同比增长-0.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.6亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降37.93%；存货周转率为1.54，同比增长23.26%；总资产周转率为0.27，同比下降23.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.54，2.07，1.28，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.1%、17.36%、22.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.2、4.02、3.75，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长57.72%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为39.07%、54.32%、57.72%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长32.11%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.11%，营业收入同比增长11.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报