鹰眼预警：西部建设营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，西部建设发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为98.97亿元，同比下降8.4%；归母净利润为562.88万元，同比下降96.59%；扣非归母净利润为-2882.65万元，同比下降119.88%；基本每股收益-0.0143元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为9.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部建设2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为98.97亿元，同比下降8.4%；净利润为2544.2万元，同比下降86.44%；经营活动净现金流为-8.21亿元，同比增长46.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为99亿元，同比下降8.4%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.04%，-56.82%，-96.59%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.57%，-56.07%，-119.88%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为198.66%、235.52%、268.45%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.4%，经营活动净现金流同比增长46.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-8.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-8.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-32.274低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.06、-8.12、-32.27，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为7.85%，同比下降17.59%；净利率为0.26%，同比下降85.19%；净资产收益率（加权）为-0.19%，同比下降112.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.82%、9.53%、7.85%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.91%，1.74%，0.26%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.04%，1.58%，-0.19%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为69.88%，同比下降0.68%；流动比率为1.31，速动比率为1.3；总债务为41.36亿元，其中短期债务为28.53亿元，短期债务占总债务比为68.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.43，1.38，1.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.22。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.3亿元，短期债务为28.5亿元，经营活动净现金流为-8.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.12、0.12，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.78，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.53%，营业成本同比增长-6.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-10亿元，筹资活动净现金流为-3.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-8.2亿元、-1.8亿元、-3.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.5亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别-18.8亿元、-15.2亿元、-8.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.4，同比下降14.23%；存货周转率为24.37，同比下降5.28%；总资产周转率为0.28，同比下降10.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为70.65%、71.77%、73.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.17、5.18、4.36，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长84.28%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为3.32%、42.04%、84.28%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长36.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.77%、1.04%、1.12%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报