鹰眼预警：创源股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，创源股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.32亿元，同比增长25.81%；归母净利润为3744.67万元，同比下降11.18%；扣非归母净利润为3438.3万元，同比下降9.58%；基本每股收益0.2076元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创源股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.32亿元，同比增长25.81%；净利润为4995.12万元，同比增长6.25%；经营活动净现金流为-7807.2万元，同比下降244.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长23.49%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.81%，销售费用同比变动72.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.81%，税金及附加同比变动-2.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长59.16%，营业收入同比增长25.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.79%，营业成本同比增长22.12%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.79%，营业收入同比增长25.81%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.81%，经营活动净现金流同比下降244.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.563低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.02%，同比增长6.85%；净利率为6.01%，同比下降15.55%；净资产收益率（加权）为4.5%，同比下降21.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.49%，7.11%，6.01%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为28.75%、29.97%、32.02%，持续增长，销售净利率分别为8.49%、7.11%、6.01%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.01%，5.71%，4.5%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为46.51%，同比增长2.96%；流动比率为1.9，速动比率为1.33；总债务为3.97亿元，其中短期债务为1.95亿元，短期债务占总债务比为49.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.59、0.56、0.51，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.7，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为109.45%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长109.45%，营业成本同比增长22.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为65.7%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.86%、1.88%、2.15%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为68.35%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-0.7亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.03，同比增长8.75%；存货周转率为2.44，同比下降10.85%；总资产周转率为0.53，同比增长15.44%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长88.49%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长72.96%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.49%、8.56%、11.77%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报