鹰眼预警：金田股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，金田股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为578.72亿元，同比增长8.46%；归母净利润为1.23亿元，同比下降58.35%；扣非归母净利润为1.21亿元，同比下降41.05%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金田股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为578.72亿元，同比增长8.46%；净利润为1.23亿元，同比下降59.13%；经营活动净现金流为-20.56亿元，同比增长32.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为4.42%，-24.23%，-58.35%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.2亿元，同比大幅下降41.05%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.46%，净利润同比下降59.13%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.97%，营业收入同比增长8.46%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为11.99%、12.28%、14.29%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.72%，营业成本同比增长8.12%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.72%，营业收入同比增长8.46%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-20.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-20.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-16.746低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-5.56、-10.15、-16.75，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.36%，同比增长15.15%；净利率为0.21%，同比下降62.32%；净资产收益率（加权）为1.51%，同比下降61.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.41%、2.05%、2.36%，同比变动分别为-30.83%、-14.89%、15.16%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.77%，0.56%，0.21%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.05%增长至2.36%，存货周转率由去年同期10.33次下降至9.88次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.05%增长至2.36%，应收账款周转率由去年同期9.08次下降至7.94次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.05%增长至2.36%，销售净利率由去年同期0.56%下降至0.21%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.17%，3.95%，1.51%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为68.72%，同比增长7.02%；流动比率为2.11，速动比率为1.44；总债务为155.13亿元，其中短期债务为72.3亿元，短期债务占总债务比为46.61%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为23.5亿元，短期债务为72.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为23.5亿元，短期债务为72.3亿元，经营活动净现金流为-20.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为21.7亿元，较期初变动率为51.68%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.68%，营业成本同比增长8.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为13亿元，较期初变动率为34.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.1亿元、3.1亿元、4.3亿元，公司经营活动净现金流分别-21.6亿元、-30.5亿元、-20.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为104.4亿元，公司营运资金需求为138.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-33.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.94，同比下降12.58%；存货周转率为9.88，同比下降4.35%；总资产周转率为2.38，同比下降5.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.84，9.08，7.94，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.05%、0.54%、0.78%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为2339.42%、203.07%、75.78%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.07%、29.42%、30.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长72.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.9亿元，同比增长346.04%。

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责任编辑：小浪快报