鹰眼预警：中国天楹应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，中国天楹发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为26.49亿元，同比增长10.92%；归母净利润为3.6亿元，同比增长118.93%；扣非归母净利润为3.42亿元，同比增长147.53%；基本每股收益0.15元/股。

公司自1994年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国天楹2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.49亿元，同比增长10.92%；净利润为3.74亿元，同比增长104.69%；经营活动净现金流为5.42亿元，同比增长1477.41%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.92%，营业成本同比下降0.57%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.92%，销售费用同比变动-30.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为61.13%、103.29%、103.47%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为34.35%，同比增长28.34%；净利率为14.11%，同比增长84.54%；净资产收益率（加权）为3.35%，同比增长95.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.35%，同比大幅增长28.34%。

报告期内，公司资产负债率为61.38%，同比增长0.65%；流动比率为0.67，速动比率为0.63；总债务为86.68亿元，其中短期债务为40.53亿元，短期债务占总债务比为46.76%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为56.03%，60.98%，61.38%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.84，0.81，0.67，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.7亿元，短期债务为40.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.7亿元，短期债务为40.5亿元，经营活动净现金流为5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.26、0.2、0.19，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为62.6%、77.72%、78.89%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为49.65%，利息支出占净利润之比为57.78%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.5亿元，较期初变动率为38.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为13.6亿元、10.7亿元、7.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.3亿元、5.4亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-13.6亿元，营运资本为-27亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-13.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比增长0.01%；存货周转率为5.29，同比增长26.35%；总资产周转率为0.09，同比增长6.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.34%、8.87%、9.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.24、1.22、1，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长50.42%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.1亿元，同比增长61.52%。

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责任编辑：小浪快报