鹰眼预警：华秦科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，华秦科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.85亿元，同比增长27.04%；归母净利润为2.16亿元，同比增长17.44%；扣非归母净利润为2.07亿元，同比增长18.15%；基本每股收益1.11元/股。

公司自2022年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华秦科技2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.85亿元，同比增长27.04%；净利润为2.04亿元，同比增长12.84%；经营活动净现金流为6290.79万元，同比下降35.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为64.66%，60.19%，18.15%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.04%，税金及附加同比变动-5.8%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长59.02%，营业成本同比增长32.48%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长59.02%，营业收入同比增长27.04%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.04%，经营活动净现金流同比下降35.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.308低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为56.27%，同比下降3.09%；净利率为42.1%，同比下降11.18%；净资产收益率（加权）为5.01%，同比增长6.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为58.28%、58.07%、56.27%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为18.42%，同比增长61.13%；流动比率为8.81，速动比率为8.36；总债务为4.63亿元，其中短期债务为3940.68万元，短期债务占总债务比为8.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为19.23，9.22，8.81，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为15.67、7.23、6.59，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.18%、1.87%、10.35%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为470.82、39.39、6.37，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为752.3万元，较期初变动率为127.77%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.08%、0.12%、0.19%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长127.77%，营业成本同比增长32.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为481.5万元，较期初变动率为99%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为168.48%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、2亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、1亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.7，同比下降4.16%；存货周转率为1.31，同比下降54.28%；总资产周转率为0.09，同比增长4.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.78，0.73，0.7，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.31，同比大幅下降54.28%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.32%、1.5%、3.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.49、1.98、1.45，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.6亿元，较期初增长65.81%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为691万元，较期初增长237.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长65.18%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长65.18%，营业收入同比增长27.04%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报