鹰眼预警：中核钛白应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，中核钛白（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为31.51亿元，同比增长42.29%；归母净利润为3.04亿元，同比增长42.09%；扣非归母净利润为2.53亿元，同比增长64.38%；基本每股收益0.0826元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中核钛白2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.51亿元，同比增长42.29%；净利润为3.04亿元，同比增长40.73%；经营活动净现金流为-9933.52万元，同比下降381.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.4亿元、2.2亿元、3亿元，同比变动分别为-18.23%、-59.78%、40.73%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长98.99%，营业收入同比增长42.29%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为28.83%、31.33%、34.49%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.4%，营业成本同比增长36.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.4%，营业收入同比增长42.29%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.29%，经营活动净现金流同比下降381.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为8.8亿元、0.4亿元、-1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.327低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.63、0.16、-0.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.23%，同比增长22.85%；净利率为9.65%，同比下降1.09%；净资产收益率（加权）为2.55%，同比增长25.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.39%、15.66%、19.23%，同比变动分别为-25.89%、-44.84%、22.85%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.68%，9.76%，9.65%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.66%增长至19.23%，存货周转率由去年同期2.39次下降至2.06次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.66%增长至19.23%，销售净利率由去年同期9.76%下降至9.65%。

报告期内，公司资产负债率为37.18%，同比增长17.25%；流动比率为1.77，速动比率为1.51；总债务为56.73亿元，其中短期债务为45.29亿元，短期债务占总债务比为79.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.7、1.52、1.25，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.01、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为32.08%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.29，同比增长3.59%；存货周转率为2.06，同比下降13.87%；总资产周转率为0.17，同比增长12.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.5，2.39，2.06，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为41.4亿元，较期初增长30.21%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.12、0.9、0.76，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长35.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.1亿元，同比增长20.21%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报