鹰眼预警：佛燃能源经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月9日，佛燃能源发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为141.24亿元，同比增长27.43%；归母净利润为2.89亿元，同比增长5.44%；扣非归母净利润为2.75亿元，同比增长11.68%；基本每股收益0.2306元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为24.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佛燃能源2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为141.24亿元，同比增长27.43%；净利润为3.15亿元，同比增长8.57%；经营活动净现金流为9763.06万元，同比下降83.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长20.62%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长86.26%，营业成本同比增长28.04%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长86.26%，营业收入同比增长27.43%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.43%，经营活动净现金流同比下降83.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.31低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为6.39%，同比下降6.54%；净利率为2.23%，同比下降14.8%；净资产收益率（加权）为3.73%，同比下降25.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.89%、6.83%、6.39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.2%，2.62%，2.23%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.92%，5.03%，3.73%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为46.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为54.42%，同比下降12.46%；流动比率为0.85，速动比率为0.66；总债务为56.54亿元，其中短期债务为41.18亿元，短期债务占总债务比为72.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.38，0.87，2.68，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.2亿元，短期债务为41.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.2亿元，短期债务为41.2亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.63、0.43、0.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为8.04%、9.95%、15.18%，总债务/负债总额比值分别为50.18%、50.9%、53.74%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为12.4亿元，较期初变动率为30.33%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.33%，营业成本同比增长28.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为91.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-7.1亿元，营运资本为-12.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-5.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.11，同比增长17%；存货周转率为10.84，同比下降15.86%；总资产周转率为0.77，同比增长8.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为17.93，12.89，10.84，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.71%、5.8%、8.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.7亿元，较期初增长1061.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.4亿元，同比增长39.1%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.1%，营业收入同比增长27.43%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报