鹰眼预警：新化股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，新化股份发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为26.83亿元，同比增长5.03%；归母净利润为3.29亿元，同比增长67.28%；扣非归母净利润为3.06亿元，同比增长69.61%；基本每股收益1.79元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新化股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.83亿元，同比增长5.03%；净利润为3.7亿元，同比增长75.79%；经营活动净现金流为3.23亿元，同比增长486.63%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.03%，营业成本同比下降1.68%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.03%，税金及附加同比变动-23.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.874低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.57%，同比增长28.44%；净利率为13.77%，同比增长67.37%；净资产收益率（加权）为18.34%，同比增长45.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.33%、18.35%、23.57%，同比变动分别为-9.37%、-13.98%、28.44%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.35%增长至23.57%，存货周转率由去年同期7.37次下降至6.62次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.35%增长至23.57%，应收账款周转率由去年同期11.44次下降至11.3次。

报告期内，公司资产负债率为41.64%，同比增长10.67%；流动比率为2.22，速动比率为1.88；总债务为10.43亿元，其中短期债务为5亿元，短期债务占总债务比为47.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.38%，37.62%，41.64%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.92、0.87、0.86，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.8亿元，短期债务为5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.855%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为807.7万元，较期初变动率为251.93%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.1%、0.15%、0.41%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、2.6亿元、5.2亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、0.6亿元、3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.3，同比下降1.24%；存货周转率为6.62，同比下降10.25%；总资产周转率为0.82，同比下降14.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.97，11.44，11.3，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.41，7.37，6.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.98，0.95，0.82，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9亿元，较期初增长160.18%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为9亿元，固定资产为6.9亿元，在建工程超过固定资产。

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责任编辑：小浪快报