鹰眼预警：聚胶股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，聚胶股份发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.51亿元，同比增长28.18%；归母净利润为8729.21万元，同比增长59.37%；扣非归母净利润为7776.86万元，同比增长48.79%；基本每股收益1.3094元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚胶股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.51亿元，同比增长28.18%；净利润为8635.63万元，同比增长57.58%；经营活动净现金流为-7289.37万元，同比下降767.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、0.5亿元、0.9亿元，同比变动分别为-0.45%、-31.19%、57.58%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.18%，销售费用同比变动58.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.79%，营业收入同比增长28.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.7%、21.18%、22.1%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长80.05%，营业成本同比增长25.12%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长80.05%，营业收入同比增长28.18%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.84%、19.88%、28.18%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为103.98%、-108.27%、-767.03%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、-840.7万元、-0.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.844低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.28、-0.15、-0.84，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.67%，同比增长15.13%；净利率为6.39%，同比增长22.94%；净资产收益率（加权）为12.05%，同比下降24.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.73%、13.61%、15.67%，同比变动分别为-25.45%、-18.62%、15.13%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.61%增长至15.67%，存货周转率由去年同期9.85次下降至7.08次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.61%增长至15.67%，应收账款周转率由去年同期5.44次下降至5.18次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.22%，16.05%，12.05%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.34%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为15.8%，同比下降64.17%；流动比率为5.54，速动比率为4.74；总债务为1010.32万元，其中短期债务为1010.32万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.67、-0.03、-0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为153.06%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长153.06%，营业成本同比增长25.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.18，同比下降4.8%；存货周转率为7.08，同比下降28.08%；总资产周转率为1.17，同比下降37.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为7.08，同比大幅下降28.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.03，1.87，1.17，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.9亿元，较期初增长522.25%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为43.05、34.52、7.11，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长58.56%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、1.88%、2.32%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长135.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长135.29%，营业收入同比增长28.18%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报