鹰眼预警：宏德股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，宏德股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为8.08亿元，同比增长6.93%；归母净利润为5106.1万元，同比下降22.23%；扣非归母净利润为4399.67万元，同比下降27.48%；基本每股收益0.6826元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏德股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.08亿元，同比增长6.93%；净利润为5108.07万元，同比下降15.85%；经营活动净现金流为-3446.99万元，同比下降181.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为58.93%，-14.05%，-22.23%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为62.44%，-18.54%，-27.48%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.93%，净利润同比下降15.85%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.4%，营业成本同比增长11.13%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.4%，营业收入同比增长6.93%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.93%，经营活动净现金流同比下降181.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.4亿元、-0.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.675低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.8、0.7、-0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.2%，同比下降17.39%；净利率为6.32%，同比下降21.31%；净资产收益率（加权）为5.65%，同比下降53.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.34%、18.39%、15.2%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.17%，8.02%，6.32%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.48%，12.28%，5.65%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为27.44%，同比下降22.87%；流动比率为2.57，速动比率为1.97；总债务为1.95亿元，其中短期债务为1.95亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.68、1.25、0.98，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.26、0.14、-0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为9.05%、11.42%、24.53%，总债务/负债总额比值分别为33.67%、46.24%、47.68%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为47.42%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.42%，营业成本同比增长11.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为90.21%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为1088.17%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.55，同比增长3.52%；存货周转率为3.65，同比下降24.32%；总资产周转率为0.67，同比下降25.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.65，同比大幅下降24.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长165%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长460.3%，所得税费用为-324.8万元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长204.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为481万元，同比增长23.59%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长24.58%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.58%，营业收入同比增长6.93%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报