鹰眼预警：华锦股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，华锦股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为490.62亿元，同比增长26.95%；归母净利润为5.29亿元，同比下降43.89%；扣非归母净利润为4.83亿元，同比下降45.95%；基本每股收益0.33元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为21.91亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.32元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华锦股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为490.62亿元，同比增长26.95%；净利润为6.01亿元，同比下降39.05%；经营活动净现金流为17.54亿元，同比下降40.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为5.3亿元，同比大幅下降43.89%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.8亿元，同比大幅下降45.95%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.95%，净利润同比下降39.05%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.4亿元、9.4亿元、6亿元，同比变动分别为-67.11%、171.66%、-39.05%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-23.15%、26.66%、26.95%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为3.35%、-0.35%、-40.43%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为28.1亿元、28亿元、17.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为8.16、2.99、2.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.53%，同比下降21.36%；净利率为1.22%，同比下降51.99%；净资产收益率（加权）为3.69%，同比下降42.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.53%，同比大幅下降21.36%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.35%、20.91%、16.53%，同比变动分别为-15.15%、69.26%、-21.36%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.22%，同比大幅下降51.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.69%，同比大幅下降42.07%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为93.5%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为53.72%，同比下降2.07%；流动比率为1.65，速动比率为1.19；总债务为132.37亿元，其中短期债务为73.87亿元，短期债务占总债务比为55.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.26。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.37、1.33、0.91，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.36、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为80.95%、82.02%、87.64%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为100.4亿元，短期债务为73.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.958%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.51%，利息支出占净利润之比为57.26%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3亿元，较期初变动率为79.64%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4.6亿元，营运资本为73亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为77.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为365.82，同比增长68.22%；存货周转率为8.55，同比增长2.46%；总资产周转率为1.49，同比增长17.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.18%、13.53%、15.64%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报