鹰眼预警：芳源股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，芳源股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为29.35亿元，同比增长41.83%；归母净利润为478.66万元，同比下降92.83%；扣非归母净利润为1590.13万元，同比下降75.45%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4093.74万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芳源股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.35亿元，同比增长41.83%；净利润为461.51万元，同比下降93.08%；经营活动净现金流为-3亿元，同比下降347.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为478.7万元，同比大幅下降92.83%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降75.45%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.83%，净利润同比下降93.08%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.83%，销售费用同比变动109.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动41.83%，税金及附加同比变动-34.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长58.34%，营业成本同比增长43.41%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长58.34%，营业收入同比增长41.83%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.83%，经营活动净现金流同比下降347.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.2亿元、-3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为461.5万元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-64.929低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.21、1.81、-64.93，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.04%，同比下降8.17%；净利率为0.16%，同比下降95.12%；净资产收益率（加权）为0.34%，同比下降94.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.38%、12.02%、11.04%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.97%，3.22%，0.16%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.58%，6.23%，0.34%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.19%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为92.95%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为82.22%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为63.94%，同比增长19.64%；流动比率为1.7，速动比率为0.9；总债务为16.02亿元，其中短期债务为7.44亿元，短期债务占总债务比为46.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.79%，53.44%，63.94%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.7亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为-3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.3、0.83、0.58，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.1、-0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为36.44%、63.33%、105.66%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.61，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.59%，利息支出占净利润之比为584.04%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为260.64%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.59%、1.45%、3.46%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长260.64%，营业成本同比增长43.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为312.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、4.1亿元、3.5亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、1.2亿元、-3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.62，同比下降3.85%；存货周转率为2.38，同比下降14.44%；总资产周转率为0.83，同比下降13.36%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.1亿元，较期初增长39.05%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.1亿元，较期初增长62.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为806.8万元，同比增长109.71%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长91.82%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长91.82%，营业收入同比增长41.83%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长72.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报